今日凌晨2:00，美联储公布5月2日利率决议的会议纪要，其中提到：数据显示，通胀比此前预期的更为持久;从期货价格得出的政策利率路径暗示，到年底降息25个基点不会超过两次;基于期权价格的模态路径相当平稳，表明2024年最多会有一次这样的降息;预计数家外国央行将先于美联储开始放松货币政策。今年一季度，市场主流预期认为美联储将会在6月份启动年内首次降息，现如今，没有人再寄希望于6月美联储降息。主要原因就是会议纪要当中提到——通胀比此前预期的更为持久。

会议纪要中提到的“预计数家外国央行将先于美联储开始放松货币政策”这句话，极有可能成为现实。欧元区和英国的经济下行压力远大于美国，加之俄乌问题的拖累，欧央行和英央行极有可能赶在美联储之前启动首次降息。本周，欧央行行长拉加德讲话称：鉴于消费者价格的快速上涨之势目前基本上得到遏制，下个月降息有可能;如果收到的数据增强了信心，那么很有可能在6月6日采取行动。欧央行和英央行提前启动降息，预计将会导致英镑和欧元在美联储首次降息之前持续贬值。

2023年11月之前，美国核心PCE物价指数急速下降，8个月时间，读数从4.763%下降至3.193%，平均每月降幅0.196个百分点。2023年12月开始，美国核心PCE物价指数年率进入横盘震荡期，区间上限2.941%，下限2.8%，差值仅为0.141个百分点，四个月的降幅不及此前单个月份的降幅。今年3月份核心PCE年率为2.8%，仍高于2%的温和通胀标准，如果通胀率在该水平长期震荡，不排除美联储会再次提高利率以达成通胀目标。

受降息预期减弱，加息预期增强的影响，会议纪要公布后，黄金白银、美股非美货币市场迎来剧烈波动。昨日COMEX黄金大跌1.8%，今日盘中再跌1.45%;COMEX白银昨日下跌3.39%，今日盘中再跌3.07%;美国三大股票指数的跌幅介于0.18%~0.51%之间;欧元跌幅近50基点。

债券市场来看，3个月期美债收益率5.39%，高于6个月期美债收益率5.37%，长短期债券收益率出现倒挂，但倒挂幅度仅为0.02百分点，达不到一次降息的幅度。52周美债收益率5.17%，相比6个月期美债收益率倒挂0.2百分点，达到一次降息的幅度。并且，52W美债收益率低于美联储设定的5.25%~5.5%利率区间，同样意味着年内有降息预期。所以，美联储最有可能在今年四季度启动首次降息，概率最高的月份出现在11月份。

ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。