ATFX汇市：昨日，全球的交易者都在盯着美联储和英国央行的利率决议，期待在鲍威尔和贝利的讲话中窥见未来的利率路径。然而，被大部分人所忽略的瑞士央行，在昨日16:30的利率决议上，宣布降息25基点，将基准利率从1.75%调降至1.5%。备受关注的美联储和欧央行按兵不动，瑞士央行却敢于率先加息，这令市场人士倍感意外。瑞士央行行长乔丹解释到：此次降息是由于过去两年半对抗通胀的努力取得了成效。需要注意的是，根据3月1日的一份声明，现任瑞士央行行长乔丹在任职十多年之后将于今年9月卸任。这一点可能促使乔丹的货币政策倾向更加激进。

▲ATFX图

经济数据角度看，瑞士2月份的CPI年率仅为1.2%，低于2%的温和通胀标准。实际上，在去年6月份，瑞士的CPI年率就已经跌破2%达到1.7%。过去的9个月里，没有任何一个月份的CPI年率重新站上2%，意味着瑞士的消费品需求疲弱，长期低通胀(甚至通货紧缩)的风险较高。如果不尽早降息，偏高的基准利率有可能导致经济衰退。奇怪的是，在瑞士低通胀的同时，失业率也处于较低水平。今年2月份，瑞士的失业率为2.4%，相比前值降低0.1个百分点，劳动力市场趋近于充分就业。按照经济学逻辑，较低的失业率意味着消费者拥有稳定的收入，稳定的收入往往会转化为稳定的购买力。源源不断的购买力将推高消费品价格，从而造成CPI年率升高。

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然而，在瑞士，上述逻辑显然解释不通。主要原因在于，瑞士的失业率虽然非常低，但薪资增速同样很低。去年3季度，瑞士的薪资增速仅为1.8%，同期的美国为5.72%、欧元区为3.1%，均高于瑞士的数据。只有消费需求同样低迷的日本，薪资增速为2%，与瑞士基本持平。

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上图为美元兑瑞郎的日线级别走势图。技术角度看，USDCHF处于中期上涨阶段，目前没有出现中期筑顶迹象。短期看，S部分是近期支撑位，价格为0.8747。市价已经穿越黑色回归线，最近两根K线均收阳，没有筑顶迹象，短期延续涨势的概率较高。根据“勾形通道”理论，上方的阻力位可能会出现在0.9098附近，目前市价0.9004(截至今日16:24)，距离阻力位尚有一段距离，短期内延续涨势概率较高。需要提醒的是，USDCHF的上涨，不完全是因为瑞士央行降息，还有很大一部分原因是美元指数的强势上涨。由于美国宏观经济数据表现亮眼，关于美联储降息时间点的判断不断延后，美元指数显著提振。所以，在分析USDCHF的未来走势时，需要将美联储的降息时间点纳入考虑。

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