上周五公布美国6月密歇根大学消费者信心报告，其数据报63.9，相较5月增加4.7;然而当前经济状况数据报68.0，高于前月64.9表现;最后为消费者预期报61.3较5月55.4增长5.9!

(图一、密歇根消费者信心指数：资料来源：密歇根大学)

从图表上来看，根据密歇根大学市调结果，消费者信心指数相较前月增长7.9%，连续四个月增长;同比27.8%，受惠基期所致，整体消费市场看坏不坏，市场已脱离低谷而进行诠释。

(图二、消费者信心;资料来源：密歇大跟大学)

数据报好也让风险资产走高有总体经济数据支持，当前许多市场交易者、投资者都认为数据跟不上当前股市飙涨，但站在我们的角度，股市属于经济的一面橱窗，上半年反映下半年、今年反映明年，换言之，未来会更好的预期心理使整体股市不在悲观，且充满着想象空间。

另一部分，关于消费者对于未来通胀预期，根据调查也显著的下降!未来一年通胀预期由4.2%降至3.3%;未来五年(长期)通胀预期也由3.1%降至3%。我们认为预期心理对于通胀的数据环环相扣。

一个重要的观念与投资人诠释，人类的行为是来自预期心理，通货膨胀是来自人类的行为。换言之，当消费者认为未来通胀的观感不在影响生活，那么就不会有囤货、撙节开销的行为发生，这样的情况成真，通胀就会成为经济体的加分项，而不是扣分项目。

(图三、未来一年通胀预期;资料来源：密歇根大学)

(图四、未来五年通胀预期 资料来源：密歇根大学)

当前许多投资者认为短线风险资产有过热之疑虑，但这不代表投资人会购买避险商品，反而会将投资目光聚焦在还没有涨的族群，比如工业、医疗、防御性消费;公共事业、房地产、金融等…板块。

(图五、S&P 500板块地图;资料来源：Finviz)

为什么市场投资人会聚焦在这些板块，其实可以非常直觉的思考，原物料价格下降、终端价格未松动，当需求回稳之际将有效地提高利差，企业营业利率呈现正增长;当前无系统性风险、经济衰退一说也不攻自破，因此布局防御性消费类股之报酬率会比黄金来得更好。

短线以长高的科技成长股或将可以进行调节，并将资金转向涨幅不大的道琼斯工业指数。

道琼斯工业指数

近期道琼斯工业指数开启落后补涨，所谓的落后补涨也意味当前指数相对于纳斯达克指数与标准普尔五百指数来得更低估，而我们的分析认为落后补涨是有基本面支撑而持续上行，建议投资人操作思路偏多为主。关注34261与33851两个重要支撑位，为尝试多单之机会。

支撑：34261/33851

压力：34571/35736

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