近期市场连环爆出美国、瑞士银行业流动性危机,也逼得央行出面提供救援,市场自然联想这些救援计划是否又是另一波QE呢?在高通胀下未解下又出现另一道难题,且又将进入美联储会议前缄默期,来审视下本周的通胀数据,2月CPI通胀数据如下,
CPI年增率6%(前值6.4%),持平于预期的6%;
核心CPI年增5.5%(前值5.6%),持平于预期5.5%;
CPI月增率0.4%(前值0.5%),持平于预期0.4%,
核心CPI月增0.4%(前值0.5%),持平于预期0.4%。
在CPI与核心CPI年增率延续滑落态势,CPI同比降至2021年9月水平。细节来看,CPI中的服务类价格持续攀高(蓝色柱状体),食物价格明显难降,房屋租金价格持续攀高。月增率角度来看,同是服务与住房成本为主要贡献,占CPI月增70%;能源与二手车价格月减贡献,该留意的是二手车数据明显落后,因为Manheim二手车价值指数自1月以来连续两个月上涨。美联储主席鲍威尔提到的关键通胀指标,核心服务减住房价格年增6.14%(前值6.22%)、月增0.43%(前值0.36%),价格仍在高档。在高通胀下,老美实质工资年减1.3%。
(图为:2月CPI主要项目年增表现;数据源:Bloomberg)
亚特兰大联储将通胀划分为价格弹性CPI与价格僵固CPI,僵固CPI年增自1月的6.25%上升至6.85%,通胀下滑速度并未市场预期怎么快,这也造成美联储的两难,在服务类价格导致通胀压力居高不下,因为缩表和升息导致金融市场流动性问题,到底要优先救流动性,还是打击物价。一旦美联储放弃升息缩表,金融市场势必再度炒作金融资产与原物料价格,藉由传导效应至实体市场,2022年快速大量升息恐成白忙一场。笔者预估只要近期中小型银行流动性问题不再上演,美联储仍将于3月升息一码,但相对的流动性问题仍背后持续中,只是『不是未爆,时间未到】罢了。
技术面部分
前一个交易日观察,黄金仅小幅修正后又在瑞信危机后暴涨,瑞士央行紧急跳出来信心喊话止血『如有必要,瑞士央行将向瑞信提供流动性』,4小时图可观察到,价格约突破1926后快速拉回,投资人可关注区间1915-1926短线方向的表态,一旦价格跌破1915,市场紧张氛围有所趋缓,就有拉回可能,积极投资人可尝试短空单,为涨多拉回操作,进场后严格设置风险。
(图为:黄金4小时图)
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