硅谷银行引起的市场担忧似乎是告一段落了,相关小型银行股价都出现明显反弹,第一共和银行FRC上涨26.98%、阿莱恩斯西部银行WAL涨幅14%,恐慌指数下跌-10.45%回到23附近,只能说硅谷银行燃烧自己拯救了同业。本次笔者观察到一个市场互动现象,3月10日硅谷银行破产后,金融市场互动关系出现股市下跌,美国国债与黄金暴涨,但美元却大跌现象,美元避险功效顿然丧失,背后出现什么样的市场逻辑呢?
(图为:2020年3月新冠疫情爆发各资产走势互动图;数据源:TradingView)
此一现象与2020年3月新冠疫情爆发产生相同逻辑,有上图可观察到,疫情爆发初期股市崩跌,黄金、债券上涨,美元指数先重挫后才弹高,其背后反应逻辑是市场开始抛售股票风险资产,资金涌入避险的黄金与债券,美元因降息预期上升而下跌,幅度抹去避险涌入的涨幅。
依照历史经验,如果风暴持续蔓延,市场资金就会抛售所有资产,换回美元,因此在流动性危机下,后期才会是美元强升,其他资产价格下跌。由FedWatch利率工具来看,3月升息预期由上周2码降至1码,年底来到0.575-0.6%,反而滑落至0.4-0.425%,2024年7月利率更是一路降到0.35-0.375%,美元的走弱反应的正是如此。
(图为:FedWatch利率工具;数据源:芝商所)
而值得投资人留意的是,这波黄金与债券价格急涨源自于避险情绪,一般来说这样的走势在风险逐渐消退后会出现明显且快速回落,也就是回归正常状态下,且发生的又急又快,因此黄金与债券投资人在短线急涨后要懂得急流勇退,落袋为安,等价格修正整理后再重新观察中期走势方向。
技术面部分
前一个交易日观察,黄金连涨三日后收小阴,这波急涨反应避险情绪,然而当VIX与美债价格明显回落,黄金进入修正概率也大幅增加。以价格型态上确实也有涨不动迹象,短线跌破1900可尝试短空,守好风险停损。
(图为:黄金4小时图)
【以上内容仅供参考,不代表宝汇投资立场,坚定自己的思路,做好相应风险控制】