到今年8月为止，黄金和白银的表现一直让投资者感到失望。分析师认为，尽管美元走高是黄金白银反弹的主要障碍，但金银比的走势表明，这两种金属的空头回补可能即将到来。

本周早些时候，黄金价格跌至2018年的最低水平。因此，投资者继续减少对黄金的敞口。股市持续上扬以及美国经济前景向好，令黄金的中期前景承压，也令投资者对黄金近期反弹前景感到不安。

尽管财经媒体试图将加息威胁解释成金价下跌的原因之一，但真正造成投资者对黄金缺乏兴趣的可能是缺乏可持续的通胀。大宗商品市场缺乏通胀，加之美元走强，仍是金价大幅反弹的最大障碍。

然而，黄金市场仍然可能出现推升金价的催化剂，以在夏季结束前逆转跌势。这一催化剂很可能是美元中期上行趋势的暂时逆转。如果最近几周全球贸易恐慌情绪最终消退，那将有利于黄金的夏末/初秋反弹，因为美元指数将暂时失去关键支撑并可能回落。

目前，美元指数仍然徘徊于2018年高点附近，这是黄金无法逆转跌势的主要原因。且在美元指数跌破50日均线之前，其中期趋势仍然偏向上行，而黄金的中期趋势则为下行。

当前来看，黄金空头仍然控制了短期(1-4周)趋势。在创下年内新低之后，黄金和黄金ETF并没有比夏季刚开始的时候更接近确认触底。

iShares Gold Trust (IAU)走势图显示，黄金ETF仍低于其15日均线，且尚未能收于这条关键的短期趋势线之上。

尽管无论以何种标准衡量，黄金市场在技术上都“超卖”，而且白银也处于相对弱势状态。在过去七周，白银非但没有引领黄金市场，反而持续走软。

从历史上看，白银价格通常会引领金价上涨。因此，如果银价能很快突破15日均线，这肯定会在短期内对黄金有利。iShares Silver Trust（SLV）图上显示，尽管SLV确实接近于15日均线，但还是没有突破，因此仍处于下行趋势。

在有关美国经济利好消息之后，投资者特别回避白银。金银比率在6月中旬触及年内最低水平，之后上升至79.12。

当前该比率在50日和200日均线上方，从技术上来讲，这意味着金银比率可能即将再次大幅上升。从历史上看，金银比率高于80.00的水平，往往预示着银价在短期内会走高。在这种情况下，一旦金银触底反弹，白银的表现通常会超过黄金。因此，在未来数天或数周内，观察金银比率至关重要。