今年迄今,黄金/SPDR Gold Trust ETF(GLD)的表现持续低迷。事实上,黄金在过去52周的时间里基本持平,到目前为止也是如此。
不过,分析指出,这种情况可能很快就会改变。高于正常水平的通胀,加上美联储的宽松政策,可能促使黄金在下半年爆发。
通货膨胀:对黄金价格影响最大的单一因素
分析认为,对黄金最具影响力的因素也许是通货膨胀率。当通胀处于较低水平时,黄金通常不会成为很好的投资。然而,当通胀开始上升时,黄金就会开始“熠熠发光”。纵观历史,投资者一直将黄金视为对抗通胀和价格上涨的终极对冲工具。法定货币一直在贬值,随着时间的推移失去了购买力,但有一种东西千年来一直保持不变,那就是黄金。
现在,通胀正在回升。事实上,目前CPI处于2.5%水平,是一年多以来最高的通胀率。此外,除了2017年初的短暂飙升之外,这也是自2012年以来CPI通胀率最高的一次。但不同的是,2012年通货膨胀率正在下降,现在处于明显的上升轨道。这表明2.5%不是最高水平,而仅仅是开始。伴随着通胀可能大幅上升,金价也会随着上涨。
利率:不会那么快上涨
10年期美债及其他主要利率近几周已从高位回落,短期内利好黄金。此外,美联储不太可能像一些市场参与者认为的那样积极地提高利率。相反,由于借贷成本上升,美联储可能会将利率维持低位较长时间以避免美国经济停滞。美联储声明表明央行已经准备好让通货膨胀率走高,并体现在美联储观察工具对未来加息的预期中。
就在一个月前,美联储下周加息的几率为100%。然而,在美联储宣布通胀上涨后,美联储下周将提高利率的可能性约为91%。此外,这减少了整个2018年更多次加息的可能性。实际上,这对GLD /黄金非常有利。
白银:开始表现出色
另一个看涨黄金的指标是,白银在过去几周表现出色。在疲软时期和牛市早期阶段,白银通常表现不及黄金。然而,在贵金属周期的中后期阶段,白银往往开始大幅超越黄金。当前可能会进入目前牛市的中期阶段,因为白银近几周和几个月明显吸引了投资者的兴趣。
总而言之,分析认为,通胀可能继续走高、美元或将恢复下行趋势,以及美联储将长时间保持较低利率水平,给黄金创造了很好的上涨环境,将在今年下半年推高金价。