周一现货黄金上破1940美元，最高至1944.35美元/盎司，一举突破2011年9月的纪录高位1，920.30美元关口，刷新纪录高位。

周一，拥有个人四十年的市场交易经验的机构技术培训专家Shaun表示：当前的黄金没有阻力。shaun认为，以世界货币平价购买力计算的金价上周已创历史新高，而随着美元指数进一步走低，本周现货黄金不设阻力。

市场分析认为，合约转换是刺激金价上涨的一个因素：12月合约在上周四超过8月合约成为未平仓最高的合约。 至此，黄金期现价差再次扩大至近20美元水平。

早在今年3月底，也是在金价飙涨——现货黄金在三个交易日内从1460美元涨至1620美元水平之际，COMEX黄金期货与伦敦黄金现货的差价持续拉大，并在3月24日一度达到近80美元，创下40年高位。当时对于这一异象，一个解释在于：随着金矿停摆、航空业中断导致实物黄金无法交割，做多黄金期货的交易者倾向于持有合约到期后进行实物交割。

而巧合的是，7月29日，COMEX7月黄金期货合约即将进行交割，当前未平仓合约数目庞大。根据官方数据，COMEX目前可用于交割的合格黄金库存规模为20784853.065盎司。由于每一份comex黄金期货合约对应着100盎司的金条，所以目前其金库中的合格黄金仅仅能满足207848份未平仓合约的交割。

但截至7月19当周，未平仓的COMEX最活跃黄金期货合约(8月合约)多达289325份，这当中有高达超8万份合约的缺口。

这让事情变得复杂——金价高企加上COMEX压根就没准备足够的可供交割黄金，会否诱发新一轮大规模轧空？这值得投资者密切留意。

分析认为，黄金价格飙升背后的信息是世界经济陷入困境，2020年疫情是黄金市场有史以来最强烈反弹行情背后的推手。考虑到对全球经济状况的持续担忧，以及日益加剧的地缘政治冲突，当前投资者更关注的心理关口是2000美元/盎司。

据彭博社报道，现在很容易忘记的一点是，在新冠疫情暴发初期，黄金价格一度直线下跌。在新冠病毒引发全球经济崩溃的背景下，这是一件奇怪的事，不过事实迟早会证明这是金融市场近期历史上的一次大障眼法。因为事实很快会证明，2020年疫情是黄金市场有史以来最强烈反弹行情背后的推手。

报道称，新冠病毒释放了多种力量汇成的一股洪流，这些力量正合起来推高人们对黄金提供的安全保障的无止境需求。人们担心政府下令进一步实施封锁措施；政治家们决定推行前所未有的经济刺激计划；央行官员们决定以比以往任何时候都要快的速度印钞，以便为上述支出提供资金；在美国，剔除通胀影响后的债券收益率暴跌至负值；美元相对于欧元和日元突然贬值；以及美中关系日趋紧张。

所有这些因素加在一起，甚至在某些金融圈子里引发担忧。这些圈子里的人担心，部分发达国家可能出现滞涨——在经济增长缓慢的同时，通胀日益加剧，这一罕见组合会削弱固定收益投资的价值。

报道注意到，在新冠病毒仍在肆虐、经济复苏步伐停滞的美国，这种争论的声音越来越高。投资者对未来10年年均通胀率的预期3月有所下降，在过去4个月中则呈上升趋势。24日，这一指标达到1.5%。虽然这仍低于疫情暴发前的水平，也低于美联储设定的2%的目标，但比基准美国10年期国债0.59%的收益率几乎高出整整一个百分点。

美国安达公司资深市场分析师爱德华·莫亚在电话中说，最近这波金价反弹行情背后的主要推手是，“实际利率持续下跌，且没有迹象表明这一趋势很快会缓解”。黄金还吸引了那些“担心最终会出现滞胀，且多半使美联储有理由进一步实行调节政策”的投资者。

报道指出，美国债券市场一直是黄金热背后的推动力量。随着剔除通胀影响后的美国国债收益率跌至零以下，黄金正在充当一种颇具吸引力的对冲工具。投资者正在寻找不会贬值的避险资产。

对黄金的狂热现已蔓延到小市民中间。在散户投资者的推动下，黄金交易所交易基金持有量即将实现连续第十八周上涨，这是自2006年以来持续时间最长的上涨行情。与此同时，分析人士认为这波上涨行情不会很快结束。

英国默比乌斯资本合伙公司的联合创始人马克·默比乌斯在接受彭博电视台采访时说：“当利率为零或接近零时，黄金是一种吸引投资者持有的工具，因为你不必担心人们会对你的黄金不感兴趣。现在，我会买进黄金，而且会持续买进。”

彭博社回顾称，几个月来，分析人士一直预测黄金价格将大幅上涨。今年4月，美国银行将未来18个月黄金目标价上调至每盎司3000美元。

美国银行大宗商品和衍生品研究部主管弗朗西斯科·布兰奇表示：“全球疫情正在为黄金提供持续的推动力。”他提到实际利率不断下跌、不平等现象加剧和生产率日益下降等影响因素。他说：“此外，随着中美两国新冠肺炎确诊病例数差距不断拉大，推动中国国内生产总值向美国国内生产总值迅速靠拢，地缘政治格局可能会发生重大变化，这将进一步支持我们的预测，即未来18个月黄金目标价将达到每盎司3000美元。”

报道称，今年3月，随着投资者寻求变现以弥补高风险资产带来的损失，金价有所下跌，在那之后，美国银行作出了上述大胆预测。在美联储出人意料地下调基准利率且有迹象表明新冠疫情造成的经济损失将导致全球各国政府和央行采取大规模刺激措施后，金价迅速反弹。

瑞士MKS贵金属艺术制品集团的交易主管阿夫欣·纳巴维说，10年前的危机全是银行造成的。他如今认为，金价“指向2000美元”。他说，“老实讲，这次我看不到隧道的尽头在哪”，至少在11月美国大选前看不到。

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