“恐怖数据”增幅远超预期预期 美债风暴卷土重来

周二(10月18日)晚,素有“恐怖数据”之称的美国零售销售数据公布,录得0.7%,是华尔街0.3%的增长预期的两倍多。在截至9月的三个月中,剔除了食品服务、汽车经销商、建材店和加油站的控制组销售额折合成年率增长6.4%。这是自2022年6月以来的最大季度末涨幅。只有少数几个类别出现了下降,电子产品和家用电器店以及服装零售商的销售额在月度上下降了0.8%。

零售额约占美国全部消费支出的三分之一,通常最能提供有关美国经济强劲程度的线索。而零售销售数据最新的强劲增长,显然表明美国消费者仍在为经济做出贡献,似乎并未因高物价而却步。消费支出可能仍在受到火热的劳动力市场推动,无视经济学家有关疫情相关家庭储蓄下降导致放缓的预期。

数据公布后,“美债风暴”卷土重来,各期限美债收益率周二集体收涨,其中,2年期美债收益率上涨11.5个基点报5.224%,进一步刷新了2006年以来的最高位;5年期国债收益率周二上涨15.6个基点报4.878%,一度触及了2007年7月以来的最高水平;10年期美债收益率隔夜也大涨12.9个基点报4.842%,剑指5%大关;30年期美债收益率则上涨7.6个基点报4.931%。

“恐怖数据”增幅远超预期预期 美债风暴卷土重来

TradeStation的全球市场策略负责人指出,美国消费者无法停止消费。第三季度的所有零售销售报告都超出了预期,这使在本月晚些时候能够看到一个强劲的GDP数字。这也让美联储没有任何理由放松政策,并使得10年期美国国债收益率保持向5%迈进。

摩根士丹利经济学家已将美国第三季度GDP增长预期上调至4.9%。摩根大通则预计增长4.3%,高盛也将预期上调至了4%。

经济数据的火热表现,进一步加剧了外界对利率可能在更长时间内保持高位的担忧。利率互换市场的数据显示,周二市场对美联储未来进一步加息的概率预期大幅上升。美联储在明年1月底前至少加息一次的概率已达到六成以上,今年12月加息的概率也重新上升。据CME Group的期货市场定价工具,零售销售数据发布后,市场对12月份加息的预期概率上升到约43%,而前一天为34%。

BMO分析师表示,虽然这可能不足以让美联储在11月停止观望立场,但富有韧性的美国经济意味着美联储为经济降温和恢复价格稳定的工作可能尚未完成。

Oanda美洲高级市场分析师指出,经济方面的好消息再次成为坏消息,因为这将使政策制定者在实施更多紧缩政策方面留有大门。美国经济似乎还没有准备好陷入衰退。

对于美债后市的走向,AmeriVet Securities的美国利率交易和策略主管认为,美债收益率看来可能重新测试近期高点,虽然中东冲突导致小部分投资者逃离,投入优质资产怀抱,但长期美债继续选入困境。

全球最大资产管理公司贝莱德智库认为,虽然美国长期国债收益率或许仍有上升空间,但随着美国通胀压力缓解,加上美联储本轮加息周期接近尾声,短期内收益率可能保持盘整,涨势后继无力。不过,由于美国通胀压力可能比市场预期的更加顽固,叠加财政赤字上升和政府国债发行量增加等因素,投资者将要求更多的补偿才会愿意持有长债。期限溢价提高很可能是收益率上涨的下一个驱动因素。从长期来看,10年期美债收益率可能达到5%或更高。

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