周四（7月20日）开盘前，中国人民银行和国家外汇管理局发布公告称，为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，继续增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，中国人民银行、国家外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5，于2023年7月20日实施。

调节跨境融资宏观审慎调节参数被视为可用于稳定汇率的政策工具之一，通常来说，参数下调意味着境内企业跨境融资敞口空间进行压缩，相应地将减少跨境资金流入、减少我国整体外债规模；参数上调，则是在扩大资本流入，其中包括境内机构借用外债空间进一步扩大等，企业实施境外融资之后，有望增加境内市场外汇供给，从而改善外汇市场供求，一定程度上有利于稳定人民币汇率。

央行上一次动用这一工具是在去年10月25日，当时人民币对美元即期汇率跌破7.30关口，两部门将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25。

政策发布后，人民币大幅拉升近600点，接连突破多道关口，人民币对美元汇率一度触及7.1667。

业内人士表示，上调跨境融资宏观审慎调节参数旨在释放境内企业和金融机构更多的外债融资潜力，鼓励外债融资并助力国际收支的平衡，也向市场释放出稳汇率、稳预期的政策信号。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟表示，在我国外债规模适量、结构合理、风险总体可控的背景下，这一措施有助于维护跨境资金合理有序双向均衡流动，维护外汇储备规模稳定和市场预期稳定，维护外汇市场平稳健康运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定和双向波动，促进内外平衡。

民生银行首席经济学家温彬表示，本次调整体现了监管层合理引导市场汇率预期的意图。监管层“汇率工具箱”依旧较为充足，主要包括外汇存款准备金率、远期售汇风险准备金率、跨境融资杠杆率、境内企业境外放款宏观审慎调节系数等工具，可在必要时继续对市场预期进行合理有效引导。

对于接下来的人民币汇率走势，东方金诚首席宏观分析师王青认为，当前稳汇市政策工具箱丰富，若后续人民币贬值压力继续发酵，监管层还可动用下调境内企业境外放款的宏观审慎调节系数、下调外汇存款准备金率、上调外汇风险准备金率、重新引入人民币中间价逆周期调控因子、乃至加大离岸市场央票发行力度等政策工具实施调控，短期内人民币汇率跌破去年11月低点的可能性不大。

植信投资首席经济学家兼研究院院长连平认为，在多空因素交织背景下，短期内人民币汇率可能承压，四季度有望逐步企稳。下半年我国经济基本面趋稳是人民币汇率维持基本稳定的基础；国际收支整体将呈一定规模顺差，人民币国际化步伐加快有助于增加国际市场人民币需求。

人民银行副行长刘国强近期表示，人民币汇率走势从长期看取决于经济基本面。当前人民币汇率虽然有所贬值，但没有偏离基本面，人民银行也已经综合采取措施管理预期，外汇市场运行平稳，金融机构、企业、居民的结售汇行为理性有序，市场预期基本稳定。从宏观经济大盘看，我国经济长期向好的基本面没有变。随着经济循环畅通，高质量发展取得新突破，我国经济运行将持续整体好转。

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