近日，黑色系商品整体迎来回调行情。周一（6月20日），黑色系开盘重挫，焦炭、铁矿石跌近9%，焦煤跌逾7%，热卷、螺纹跌近5%。截至上午收盘，焦炭跌10.73%收于2964元/吨，焦煤跌10.09%收于2335.5元/吨，铁矿石跌10.08%收于753.5元/吨，螺纹钢跌6.34%收于4133元/吨，热卷跌6.87%收于4205元/吨。

多位分析人士表示，需求不及预期叠加进入季节性淡季，是导致黑色系商品期价全线进入回调模式的主要原因。

1-5月份，全国房地产开发投资52134亿元，同比下降4.0%；其中，住宅投资39521亿元，下降3.0%。1-5月基建投资同比增长6.7%，制造业投资增长10.6%。

5月全国30个重点城市商品房成交面积约1318万平方米，环比上升4%，同比下降59%。1-5月30城商品房累计成交面积6936万平方米，同比下降51%。

中国5月份汽车销量186.2万辆，同比下降12.6%，环比增57.6%。1-5月累计汽车销量955.5万辆，同比下降12.2%。5月份新能源汽车销量44.7万辆，同比增长105.2%,1-5月累计销量200.3万辆，同比增111.2%。

5月我国出口钢材775.9万吨，环比增加278.2万吨，同比增长47.2%，1-5月累计出口2591.5万吨，同比下降16.2%，降幅较4月明显收窄。

银河期货研究所黑色事业部相关人士表示，市场本期待6月上海复工复产后，黑色系品种需求将迎来强劲复苏，但6月上半月建材市场成交情况显示，需求端并未明显好转，预期转弱导致铁矿石乃至黑色系期货品种价格集体走弱。

东证衍生品研究院黑色产业资深分析师顾萌亦认为，导致黑色系商品整体走弱的核心因素在于需求疲弱。6月份以来，市场对于需求回补始终抱有预期，但目前需求端的恢复仍不及预期，尤其是近两周，受我国南方地区降雨因素影响，需求预期仍存进一步走弱的可能。

顾萌表示，由于终端需求尚无起色，钢材库存压力依然较大。下半年黑色系商品中原料品的投资机会预计会多于成材品。不管是从终端需求还是从政策性减产来看，下半年原料端都会面临需求下滑，因此，铁矿石和“双焦”期价上涨压力将大于钢材期价，空头投资机会或更加明显。

金信期货研究员盛文宇指出，制造业以及基建投资未超预期也被认为是此轮铁矿石期货价格下跌原因之一。在终端需求持续走弱背景下，钢厂利润持续受到挤压，逐步陷入亏损。淡季累库令库存压力加大，对铁矿石等原料价格形成负反馈。

展望下半年，多数市场分析人士认为，虽然有减产利好等因素支撑，但需求端仍难有较大改善，预计黑色系商品整体仍将维持弱势盘整趋势，但原料品方面的投资机会或多于成材品。

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