根据美国银行10月19日公布的全球基金经理月度调查显示：目前基金经理对全球经济增长和盈利预期持负向态度，同时对滞涨的担忧加剧。但他们的持仓头寸仍倾向于风险资产，他们将债券持有量削减至创纪录的低点并购买美国股票。

该调查在10月14日当周对380名管理着1.2万亿美元资产的基金经理们做了采访，这项月度调查一直被视为衡量华尔街人气的重要指标。

全球经济增长预期转为负面

10月的调查显示，受访的基金经理对全球增长预期转为-6%，较9月调查下降19个百分点，远低于今年3月份+91%的峰值，这也是自2020年4月新冠疫情恐慌初期以来首次转为负值。

同时，基金经理对全球企业利润预期也从3月份的峰值+89%降至-15%，为2020年5月以来的最低水平。净51%的受访者认为利润率将下降，这一比例较9月份上升29个百分点。

另外，市场对滞胀的恐惧正在增加。34%的受访者预计未来一年全球经济增速低于趋势水平、通胀高于趋势水平（符合“滞涨”定义）——这是近10年来的最高水平。

通胀和美联储主导市场情绪

根据调查，48%的投资者仍认为“通货膨胀”是市场面临的最大尾部风险，且该比例是9月份的两倍，其次是“美联储缩债计划”、“新冠疫情（3%）”等。

31%的受访者将“通货膨胀”和“美联储”视为2022年最重要的市场驱动因素。只有约20%的投资者认为通胀是暂时的。

关于加息，85%的受访者预计未来12个月短期利率将会上升，高于上个月的65%，也是近两年来的最高水平。大多数投资者预计美联储明年至少会加息1次，即使美联储点阵图更接近2023年才开始加息。

股票配置仍很高，债券持仓至新低

虽然基金经理预期全球经济增长和企业利润可能会迅速恶化，但其持仓头寸仍然倾向于风险资产。他们将债券持有量削减至历史低点，然后买进美国股票。

过去几周，由于能源价格上涨带来的通胀风险以及对全球经济放缓的担忧加剧，促使资金退出股市中较为泡沫的板块，股市波动幅度更大。但由于债券收益率依旧相对较低，投资者仍将股票视为提供最大回报潜力的资产类别。

调查显示，基金经理们持有股票的整体头寸仍非常高，净头寸稳定在约50%，远高于20年来29%的平均水平。全球债券净配置下降至-80%，债券持仓量下降导致现金配置净增持27%，为2020年7月以来的最高水平。对大宗商品的配置也跃升至净28%。

其中，投资者超配美国股票的头寸升至约16%，为2020年11月以来的最高水平。对欧元区股票的配置比重下降至净增持34%。对英国股票的配置降至减持12%，为1月以来最大减持。对日本股票的敞口增加至净增持7%，这是自5月以来首次增持。

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