周四（10月14日）上午，伦敦金属交易所（LME）期锌价格大涨%，最高触及3637.5美元/吨，为2007年7月以来最高水平。

伦锌表现强势带动沪锌跟涨。上期所沪锌期货主力合约触及涨停，涨幅7.98%报25700元/吨，创2018年3月以来新高。

分析认为，全球能源危机及电力紧张格局下，欧洲冶炼厂锌产量骤减及国际锌库存的连续下降可能是此次锌价持续飙升的主要因素。

据媒体报道，全球最大锌冶炼企业之一Nyrstar突然宣布将进一步削减其3家欧洲冶炼厂的锌产量，从周三（10月13日）起减产高达50%。该公司表示，由于欧美天然气、动力煤等价格纷纷飙涨至历史新高，电力成本和与碳排放相关的成本大幅增加，欧洲工厂无法继续满负荷运转。

据海通证券，Nyrstar产能合计70万吨，所占份额超过全球5%，按减产50%计算将影响全球2.5%的锌产量供给。

此外，占据全球5%锌冶炼产能的印度地区亦有能源危机蔓延，锌供应忧虑也正在逐步发酵。

库存方面，10月13日敦金属交易所（LME）锌库存录得191075吨，较上一日减少425吨。最近一周，LME锌库存累计减少8400吨，减少幅度为4.21%。最近一个月，LME锌库存累计减少40075吨，减少幅度为17.34%。

国内方面，冶炼企业进入冬储后，原料供需相对偏紧，国内10月内外锌矿加工费环比均回落。冶炼端受限电影响持续，9月广西、云南、湖南三省精炼锌月度产量较8月仅小幅增加。10月各省限电影响延续，产量预计环比小幅回落。不过，第四批国家锌储备投放5万吨货源陆续下放，弥补部分减量，社会库存小幅回升。

需求端来看，初端消费受利润不佳、出口受限及限电等因素影响，旺季不旺。终端，房地融资偏紧，制约投资及开工，而汽车及白色家电仍表现偏弱。不过基建板块四季度有望发力，将带动锌消费回暖。

整体看，10月限电对锌上下游影响有望延续，不过抛储锌补充，社会库存或小幅累积，国内基本面矛盾仍不突出。当前市场较为关注海外能源价格上涨影响是否扩大，若后期更多炼厂加入减产行列，将推动锌价走强。不过年内美联储缩减购债的预期仍较强烈，宏观面将给予锌价较大压力。预计10月锌价震荡重心有望上移，操作上可逢低短多，谨慎追高。

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