自2018年年中以来，钯金的价格已上涨超过3倍，但随着需求阻力加大，上涨趋势似乎将结束。

得益于中国和欧洲更严格的排放标准，以及在2015年大众汽车爆出尾气排放造假丑闻后，大众减少了柴油动力汽车的使用，主要用作柴油机废气排放控制催化剂的铂金就此“失宠”。

目前，钯金在全球供应量中约有85%用于汽油发动机废气排放控制的催化剂。另外，该金属的产量（主要来自俄罗斯和南非）一直难以跟上，导致了严重的供应短缺。

这使得钯金价格因此而飙升，超过了黄金和铂金。

行情数据显示，2018年8月至2021年5月期间，钯金价格从834美元/盎司飙升至3017美元/盎司，涨幅超过260%。目前已回落至2600美元左右。

然而，现在情况已经发生改变——由制造汽车催化剂的德国巴斯夫公司开发的三金属催化剂技术，推动了铂在汽油发动机中的更多使用。该技术可以用铂部分替代钯，并将于2022年至2023年用于小型汽车。

也就是说，铂金开始被重新用于汽油机废气排放控制催化剂，这将使钯从基本供应不足的状态恢复过来，更接近平衡。而且，铂金的价格要比钯金便宜很多。

进一步看，随着电动汽车逐渐取代汽油汽车，钯金或许将面临生存威胁，这意味着钯价可能已经见顶。

不过，尽管威胁正在逼近，多数分析师仍认为钯金在进入长期下跌之前，还有一定的上涨空间：

瑞银集团预计，到今年年底，钯价将升至每盎司2900美元，随后由于铂替代品的增加，钯价将在2022年年中跌至2500美元。

汇丰控股预测，今年钯价的平均价格为每盎司2740美元，5年后将跌至每盎司1190美元，届时将比铂金还便宜。

花旗在7月中旬表示，预计钯金价格将在3个月内升至3200美元。到2023年或2024年，铂金替代品才会大幅增加，届时钯金市场将接近供需平衡。

渣打银行则表示，疫情后汽车生产的复苏和更严格的排放标准将在短期内支撑消费，未来几年钯需求将保持强劲，但未来5年内供需将接近平衡。预计今年钯金的平均价格2790美元/盎司，2022年为2625美元/盎司，2023年才将下降至2200美元。

总体而言，由于更严格的排放法规和更高的乘用车销量，钯金需求在短期内将增加。然而，到2025年16%的新车将是电动汽车，到2030年电动汽车将占全球汽车销量的1/3，这可能会导致钯金随后需求的下降。

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