周一(6月7日)现货黄金小幅下跌，因美元上扬削弱黄金魅力，不过利率环境长期宽松的前景料难以很快改变，使得金价跌势受限。短线多空方向较难判断，可能偏于震荡行情，建议投资者观望为主。

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美国劳工荒导致薪资走高 引发供应链连锁涨价潮

美国将于本周发布5月份的月度消费物价指数(CPI)数据，其所指示的通胀水平将在相当程度上影响美联储后市的货币政策对策。在4月CPI超预期走高后，市场一度押注美联储将被迫考虑提早开始缩减QE规模，这令美元指数一度强力反弹，但在美联储官员强调通胀仅是“暂时性”状况之后，其货币政策预期便重归宽松，从而使得美元走势继续承压。

负责监测美国通胀率表现并适时做出政策反应的美联储过去数月以来一直强调，当前通胀走高的原因是因为美国经济在经历了疫情重启之后正处于重启的档口，在疫苗得到普遍注射，令疫情新感染与死亡规模都明显下降，从而令政府和卫生部门放松了公共场所的戒备等级后，此前积累的大量消费需求正在被补偿性地集中释放，这也暂时性推高了市场物价水平。

于是，PCE通胀率同比水平在4月达到了13年高位3.6%。而业内专家同时预计，5月CPI将继续录得0.5%的环比升幅，令同比升幅从4月的4.2%进一步飙升至5.0%。

但造成通胀上行的原因还不仅仅是因为薪资走高，事实上，如果劳动生产率同步提升，那么薪资的上涨就是合理行为。但眼下的问题便是，在疫情的干扰下，雇主多支出的劳动成本并不能百分之百地被转化成生产力。而更糟糕的是，与原材料等成本不同，薪资一旦上升，就再也难以下降。于是，企业只好将薪资成本压力向下游转移，从而引发供应链上的连锁涨价潮，于是全社会物价齐齐上涨便水到渠成。

在此种状况下，美国经济所面临的通胀图景将与美联储当前预测的大相径庭，其2%通胀率控制目标将被实际CPI数字远远甩在身后，所谓通胀抬头只是“暂时”的说辞也将不攻自破。届时，美联储将在通胀进一步失控奔向天际，与采取强力紧缩措施重新窒息经济与就业活动之间，做出痛苦的二选一。而这就是当前俄罗斯和土耳其等国央行遭遇的困境。而无论如何，一旦出现了这样的状况，美股崩盘将在所难免，美国经济的国际信誉与美元的储备货币地位也将声誉扫地。

黄金技术分析

日线级别：上周五非农数据弱于预期，让黄金多头绝处逢生。金价一度跌至低点1856，收盘却再度站上1891。

尽管黄金价格距离6月1日高位1916已大幅回落，但上行趋势线仍然未破，暗示多头仍有进一步的上行机会。不过短线似乎空头占上风，因K线继续运行于5日、10日均线下方，且MACD高位形成死叉。建议投资者暂时观望。

今日金价下方可以关注21日均线支撑1874，若现货金跌破这一水平，可以继续关注趋势线的支撑1861一线，200日均线支撑则在1842。

上方如果收复10日均线1896关口，则有望进一步挑战6月1日高点1916以及布林带上轨所在的1930。

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