全球央行的央行——国际清算银行(BIS)在最新季度评估报告中，强调了2020年12月至2021年2月期间风险资产进一步升温，并指出过去1个月全球债券市场借贷成本急升可能会彻底改变金融市场的前景。

BIS指出，宽松的货币政策、财政刺激的预期，以及对经济复苏的乐观情绪，构成了风险资产上涨的背景。

公司债发行热度不断升高(尤其是评级较低的公司)，也反映了市场风险偏好的趋势。许多股指在2月份创下新高，散户投资者对市场的影响力日益增强。

然而，如果新冠疫苗允许经济体在今年全面重新开放，那么史无前例的刺激措施将引发通胀，美债市场的重大变化会倾向于推动全球借贷成本。

10年期美债收益率上周攀升至1.6%以上，延续了今年以来近70个基点的涨幅，这一涨幅也推高了欧洲、日本和其他国家的主权借贷成本。

BIS货币与经济部门负责人Claudio Borio表示：“最近的市场动荡证实，债券收益率攀升升和再通胀交易的热潮，正使金融市场的前景发生改变。人们只看见眼前的低利率，而现在他们已开始怀疑这种状况能持续多久。”

经济学家们将其与2013年的“缩减恐慌”相提并论。时任美联储主席伯南克表示美联储可能放慢一直在提振市场的资产购买步伐，债券收益率闻讯大涨。

Borio表示，市场是否会再次遭遇缩减恐慌，首先取决于世界经济增长是否确实加速，也取决于主要央行对债券收益率上升的反应。各国央行必须弄清楚债券收益率上升对央行目标的意义，并做出相应的回应，控制通胀，避免金融市场失控。

此前，美联储官员集体淡化美债收益率上升引发的担忧，美联储主席鲍威尔上周保证美联储不会缩减刺激计划。

而澳洲联储本周加速执行资产购买的行动，欧央行官员对此显然也无法淡定。

欧洲央行上周放慢了紧急抗疫购债计划(PEPP)的债券购买速度，表明官员们主要在依靠口头干预来遏制债券收益率上涨。

尽管多名欧洲央行高层官员警告称，收益率上升可能超出欧元区经济承受能力，但在截至2月24日的一周内，其紧急抗疫购债计划结算了120亿欧元(约合145亿美元)的净债券购买额，大幅低于前一周的净购买额172亿欧元，速度下降到了2个月低点。

在几位政策制定者呼吁欧央行采取行动后，周二欧央行副行长金多斯表示，认为了解收益率是因为通胀趋势还是其它因素而上涨是关键所在，他表示欧洲央行拥有应对收益率上升的灵活性。

与此同时，美联储官员似乎也开始转换口风。

北京时间周三凌晨02:00美联储理事布雷纳德在讲话中称，上周债券市场的变化速度引起了她的注意。她称，目前满足美联储为放慢购债速度所设定的条件“尚需时日”。如果发现状况出现混乱或融资条件持续紧缩，就可能使美联储目标更晚实现，对此会感到担忧。

周二，10年期美债收益率冲高回落跌1.38%，空头担忧欧洲央行及美联储干预债券收益率的上涨。现货黄金则在一片看跌声中触底反弹30美元，最终收涨0.79%报1738美元。周三(3.3)早盘稍有回落，现交投于1734美元/盎司附近。

明日凌晨02:00美联储埃文斯将就经济与货币政策现状发表讲话;随后03:00，美联储发布经济状况褐皮书。投资者继续留意美联储对近期债市震荡的看法，假如美联储释放跟随其他央行的明显信号，金价很可能会回到正常轨道。

数据方面，今晚21:15将迎来素有“小非农”之称的美国2月ADP就业数据，预计将对美元和黄金等资产走势产生影响。目前市场预期增加17.7万人，前值为17.4万人。23:00还将公布美国2月ISM非制造业PMI，这是衡量美国经济健康状况的先行指标。市场预期料微降至58.6，前值为58.7。

分析师指出，假如数据表现优于预期，美元可能会走强，从而推动金价进一步下跌。

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