消费一直被认为是美国经济增长的首要标志。不过最新的数据显示，因低迷的就业环境制约消费支出，美国8月零售销售陷入停滞，凸显经济增长停滞风险。8月份美国零售销售月比持平，弱于经济学家预期的增长0.2%。7月零售销售修正为月比上升0.3%，初值为月升0.5%。在13个主要部门中有8个部门销售上升，杂货店和运动商品店销售领涨，汽车和家具等大额商品销售下降。

8月，服装销售月比下降0.7%，为2010年12月以来最大降幅；当月汽车销售月比下降0.3%。剔除汽车项目后，美国8月核心零售销售月比上升0.1%，升幅低于经济学家预期的0.2%。7月核心零售销售修正为月比上升0.3%，初值为月比上升0.5%。剔除汽车、汽油及建筑材料，美国8月零售销售月比持平，为2011年以来最弱表现，7月上升0.3%。

消费的低迷使得市场对美国经济的前景更加担忧，不过7、8月份的暑期一直以来是美国消费的淡季，毕竟对于美国消费者而言，暑期主要是去度假。市场担忧的是这个暑期之后，美国的消费能否恢复过来。一般来说进入9月份以后，企业会增加工人以面对第四季度的消费高峰（感恩节和圣诞节）前的产品生产。

对于贵金属市场来说，目前最重要的价格因素就是美国的经济复苏前景。一旦美国经济出现复苏进度加速的状况，资金将会涌向美国，特别是美国的股市和债券市场，但是，就目前而言，还没有明显的迹象表明美国的经济前景看好。因此，美国需要一个全新的经济刺激方案。

市场一直在期待QE3的出现，一些经济数据也在向市场表明，美国的通胀并未出现失控的状况，美联储还有余力实施QE3。例如最新的生产物价指数显示，美国8月生产者物价指数与上月持平，年比上升6.5%，为4月份以来的最小升幅。除去易波动的食品和能源价格，美国8月核心生产者物价指数月比上升0.1%、年比上升2.5%。

美国国内和海外经济增长放缓帮助限制了原材料成本，这比较符合美联储主席伯南克的观点，即物价上涨是“暂时的”。昨日的贵金属市场一度受此消息的刺激小幅反弹。但是如果我们换一个角度来考虑美国的通胀问题——为什么其他国家都面临通胀威胁，而美国没有呢？其实不是美国没有通胀，也不是美国的通胀没有失控，而是美国需要更多的资金刺激经济震增长，刺激就业，美国的通胀已经达到3.6%，对于美国来说这是一个很高的数字，毕竟美国现在的基准利率只有0.25%，也就是说美国的实际利率是-3.35%，而前文所提到的美国8月份零售销售放缓其最重要的原因就是物价上涨抑制了消费。

当然，物价只是一个方面，另一个方面则是就业对消费的影响，就在昨天，美国总统还在呼吁国会尽快通过就业刺激法案。目前由于美国经济的低迷，美元的汇率持续走低，不过近期受到欧债问题影响美元汇率有所反弹，但这并不是重点，重点在于贵金属价格的上涨抑制都是由于美元贬值的推动，一方面美元贬值使得定价系统对贵金属价格的重新估值，另一个方面市场也因为预期美元贬值而撤离美国市场，去寻求其他投资，这其中流入到贵金属市场的资金较以前多了很多。最近几天美元的汇率出现了一定程度的反弹，但是这并不意味着资金就回到了美国市场，美元的反弹只能说明过去一段时间资金流出美国的现象得到了缓和，恐慌的情绪在减少。就当前的市场来看，市场参与人士都在等待美国的经济刺激计划，在美国的经济刺激计划出台之前，美国的财政和利率政策将会一直保持现状，对于贵金属市场而言，短期的盘整才是最有可能的。

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