“中秋、国庆”长假过后，国内外商品在美元疲软的支撑下走出一波不小的涨幅，但期钢受国内楼市调控影响行情走得有点胆战心惊，因此纵观此轮商品期货的上涨行情，螺纹钢表现最为疲软。而从目前的基本面看，钢价在短期内仍有回调的可能。

楼市调控

国庆节前后，以各地方细则为主的楼市调控政策再掀波澜。继5月份北京等地出台首轮楼市调控细则后，此次上海、深圳、厦门等六城市也先后出台“加强版”的楼市调控细则。除了增加保障房供应外，以“限购、限外、限贷、限价”为主题的“四限令”成为贯穿各地细则的核心，对于投机投资性需求而言，每道令都犹如一把尖刀。

库存开始增加将市场带来压力

根据统计，截至10月8日，全国主要城市钢材库存继续增加，其中螺纹库存为567.655万吨，环比增加20万吨，结束了连续18周的库存下降周期后第二周增加。库存本身并不说明什么，但在产量下降且处于消费旺季的10月出现，不仅让市场对当前的需求产生忧虑。而西本新干线的终端建材采购量统计数据也表明，今年的终端消费比往年明显偏低。另外，虽然自3月以来，全国主要社会库存已经出现明显下降，但从同比数据来看，仍然处于历史高位，比2009年同期高出36％，在此时若库存进一步增加，将对市场产生较大压力。

可以说目前钢市受多空影响明显，虽然上文所述短期期钢在楼市调控影响下有望回落，但随着全球通胀预期增强及美国将实行宽松货币政策的支撑，笔者认为RB1105合约将于4300-4400区间获得支撑，而重新走高。

9月CPI或再创年内高点

国家将于10月21日公布9月份物价数字。而社科院12日发布的中国经济形势分析与预测秋季报告认为，今年前三季度居民消费价格(CPI)涨幅在3%左右，全年在3%以内，但是9月份涨幅远在3%以上，并且将高于8月再创年内高点。在目前管理通胀预期的前提下，可以适当提高明年政府稳定价格目标，从这几年的3%上调到4%。这样可以为推动资源价格改革创造宽松的环境，也有利于增加农民收入，消化过剩流动性，缓解人民币升值压力，改善收入分配关系。

市场预计，9月份CPI同比增幅在3.4%-3.9%之间，取其中位数9月份CPI同比增幅为3.7%左右，涨幅将超过8月份的3.5%，再次创出年内新高。

导致9月CPI继续上行的原因是，9月份食用农产品价格环比上升2个百分点，非食品价格涨幅总体稳定，但也同比上涨1.5个百分点左右。近期各地出现企业抢购粮食、棉花等情况。再加上劳动者工资上调、资源产品调价等物价结构性上涨压力将长期存在等，使得四季度物价回落的幅度有限，CPI将总体处于温和上涨状态。

美国宽松货币政策

美元指数从9月中旬开始加速下行，目前已跌至76附近为近10个月来低点。这主要受累于美国经济数据不佳、失业率高企及FED将再度实行刺激经济政策。据悉，美国联邦储备委员会在12日公布的报告中预计今年下半年美国经济增速将有所放缓，同时，继续把联邦公开利率维持在历史低位，并表示可能在“不久”后推出进一步的宽松货币政策｡

由于美联储的报告印证了投资者关于量化宽松货币政策出台在即，美元跌势仍将继续的预期｡美元贬值意味着以美元定价的商品价格越来越高｡同时，流动性过剩加剧可能导致通货膨胀压力的不断增大，这也将推高商品价格｡

铁矿石价格止跌回升

虽然多家钢铁企业透露，已收到来自力拓、必和必拓以及淡水河谷给出的最新报价函，从10月份开始供应的铁矿石价格下调10%，这是三大矿今年来首次下调价格。但随着美元下跌，国内外商品价格上行，铁矿石现货价也止跌回升，数据显示，63.5%印度铁粉由124反弹至目前的162美元/吨。原料价格反弹对于后市钢价走高仍有较大支撑。

综上所述，目前看来，国内楼市调、建筑钢材库存增加及北方天气转冷部分钢材将运至南方等，对钢价带来压力。但市场对于美联储额外量化宽松政策对美指不利。这也是打压美指不断下跌的潜在因素。另一方面，市场风险情绪的改善，资本市场表现活跃，以及一些亚洲央行分散外汇储备的行动，都给美元造成新的负面影响，这些都有利于商品期货价格走高。 

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