过去五年的每一年，分析师Craig Hemke都预测贵金属会在年底及新年的时候反弹，而市场走势也的确如此。那么，当2018年跨入2019年时，这一幕是否会重演呢？

回顾过去五年，黄金和白银年底反弹开始的时间点都是在FOMC 12月会议前后。这些反弹挺过了因纳税损失带来的抛售，并将升势延续至新的一年。

Hemke认为，鉴于股市下跌，债券市场飙升，经济和政治存在的不确定性，加上美联储2019年政策前景的变化等，何不期望贵金属的年末反弹趋势会延续至第六年？

对黄金和白银来说，2018年是非常艰难的一年。由于美元强势、人民币走软以及利率上升，贵金属价格在一季度见顶后持续走低。这促使对冲基金及其他托管资金账户的COMEX黄金和白银净空头持仓创出纪录。

随着技术指标改善，这些头寸开始平仓，推动金价在年底反弹。随着黄金价格走高，投机资金将从空头转为多头，由逢高做空变成逢低买入。

眼下金价面临的关键水平是200日均线（当前在1274附近）。需要注意的是，价格目前处在50日和100日均线上方，而且这两条均线不久前形成了“金叉”。若金价走势突破200日均线，将令投机客加速转向多头，有望使得现货金回升至年初的1309水平之上。

过去五年白银也出现年末反弹。不过，与黄金一样，白银也需要先突破一些技术阻力位，才能促使对冲基金了结空头头寸并开立多仓。短期而言，银价需要突破100日均线，并站稳15大关之后，价格可能会很快逼近200日均线（当前在15.78）。

如果升破200日均线，白银涨势将延续至2019年初，或录得近10%的涨幅，到达16.50的水平。价格会否进一步突破200周均线涨至20上方？从围绕全球的不确定性来看并非不可能。2019年最终可能会复制2010年，也就是上一次美联储从“鹰派”转向量化宽松的一年。如果这种情况再度发生，那么一切都将不一样了。

综上，投机客调整头寸或帮助贵金属将年末反弹的势头延续至新的一年。考虑到市场上存在的大量不确定性，Hemke认为，预期黄金和白银2019年上涨是完全合乎逻辑的。

金投网黄金行情中心显示，北京时间17:54，今日黄金现货价格报1244.07美元/盎司。

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