周三（9月19日）欧市盘中，现货黄金价格再次站上1200美元/盎司上方，因中美贸易争端升温未能阻止美元下跌。

黄金市场从容应对最新一轮中美关税，尽管黄金ETF的实物黄金持有量降至一年来最低点，但黄金价格仍在1,200美元附近窄幅交易区间内。

根据彭博整合的数据，黄金资产跌至2,103.6吨，为9月20日以来的最低水平。

在今年的大部分时间里，黄金一直难找到吸引力，投资者青睐美元作为避险资产。美元自4月下旬以来的强势抑制了现货黄金任何的潜在上涨，不过潜在的触发因素包括欧洲的政治不确定性和不断扩大的全球贸易紧张局势。

周二（9月18日）特朗普政府宣布对从中国进口的2000亿美元进口商品征收10%的关税决定后，投资者风险情绪略有上升。

至于背后的原因，有分析师表示，这些措施并不像预期的那么激烈。

SIA财富管理首席市场策略师Colin Cieszynski指出：“美国继续对价值2000美元的中国商品征收新一轮关税，但这一税率是10%，而不是25%或更多。与此同时，中国对美国进口的商品征收600亿美元的关税，而选择不采取额外措施。”

Cieszynski表示：“这些举措可能被视为为更多谈判敞开了大门，并有可能找到一种方法摆脱困境，或许是在中期选举之后，这令投资者感到一些宽慰。”

德意志银行金属分析师Nicholas Snowdon也表示，“决定起初10%的关税，而不是直接选择25%的关税，可能为谈判取消提供了一个窗口”。

这种积极的情绪在周二施压金价，尽管黄金价格可能对近期积极的势头很敏感，但一些分析师表示，黄金可能会从持久持续的贸易战中受益。

FXTM研究分析师Lukman Otunuga指出：“值得注意的是，投资者可能相信强劲的经济增长将使美国免受全球贸易战可能带来的影响。但若贸易冲突扰乱全球经济增长、削弱美国经济景，则可能导致一些避险资金流入黄金，这一假设是基于美元贬值和失去“避险”地位的基础上。”

然而，Otunuga表示，1200美元仍然是投资者需要关注的关键水平。

他表示：“在这一水平下持续走软可能会导致其跌至1,191美元。相反，稳固站上1200美元，则可能为涨向1,211美元铺平道路。”

据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据，本月早些时候，对冲基金和其他大型投机者在期货和期权交易中积累了有史以来最大的净空头头寸。

截至9月11日当周的最新数据显示，净看跌押注仅小幅减少。

盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“过去一个月里，黄金的价格一直保持在1200美元左附近进行区间交投，在此期间，金价已消化了来自期货和ETF投资者的持续抛售。这表明，一些潜在需求已经开始出现，但现货金若要上涨到空头开始担心的程度，需要从美元走弱和股市下跌的双重打击下获得额外支持。”

根据彭博的周调查，在过去的四周里，黄金的交易员和分析师仍持有多数看涨的观点。

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