尽管贸易避险情绪提振美元，但是周四（9月6日）公布的美国小非农ADP等数据不及预期，美指走势震荡，现交投于95关口附近，受此影响，现货黄金价格冲高回落，周五早盘温和反弹至1201美元水平。本交易日，市场将迎来美国非农就业数据，如果非农不及预期，料黄金价格将进一步走高。

周四现货黄金行情回顾

小非农APD不佳美指走势“诡异” 金价涨势再度受阻

美元指数反弹趋势再度受到遏制，因公布的ADP小非农等经济数据不佳。隔夜现货黄金冲高回落，一度触及1206.82美元触及一周高位，但随后快速回吐所有涨幅，现货金早盘温和反弹至1201美元水平附近。

9月6日ADP Research Institute公布的数据显示，8月份私营部门就业人数增加16.3万（预估20万），为去年10月份以来最低水平。

蒙特利尔银行策略师John Hill指出，粗略观察2011年以来ADP与非农就业数据之间的相关性，今天ADP数据表现意味着非农就业人数将增加17万，稍稍低于19.8万人的市场普遍预期。然而，虽然ADP数据“令人失望”，但报告显示，在中型企业强劲增长的背景下，劳动力市场在收紧，也有助于巩固市场对就业持续强劲增长的预估。

美指的诡异走势受美国经济数据以及以及美联储票委威廉姆斯讲话等因素共同影响，小非农不佳使得美指短线受挫，但是随后公布的美国ISM制造业指数脱离11个月低谷，此外，威廉姆斯也发表了讲话，美指一度跳涨。

周四现货黄金一度触及一周新高1206.82美元，但随着美指的反弹回吐全部涨幅且一度失守千二关口。周五亚市早盘，现货黄金的价格温和反弹至1200美元整数关附近。

周四美联储FOMC永久票委，美联储三号人物，纽约联储主席威廉姆斯发表讲话表示，美国经济当前形势不错，通胀和就业条件良好，有利于美联储实现双重目标，预计美国失业率将继续下降，威廉姆斯的讲话使得黄金价格承压。

美国非农数据强势来袭

本交易日，市场将迎来美国9月非农就业数据，从经济学家当前预测来看，此次非农料增加19.1万人，ADP数据公平之后，经济学家对非农的预期有所下降。

薪资增长方面，经济学家预期，此次非农小时薪资增速年率为2.7%，与此前持平。

尽管部分美联储官员认为薪资增速过快或打击企业的信心，但是只要薪资数据未出现明显的放缓信号，那意味着还需要一段时间才会到达中性利率。

分析师表示，鉴于ADP数据不及预期，今晚非农可能会低于预期，不过，美国至9月1日当周初请失业金人数已经跌到了49年来的低点，仅为20.3万人，低于预期的21.3万人，且劳动参与率处于较高水平，这暗示美国劳动力市场将继续处于“高温”状态。

美股涨势放缓 现货黄金能否迎来反弹契机？

自8月中旬下旬以来，美股涨势逐步放缓，周四美股三大股指涨跌互现，标普500和纳斯达克指数下跌，因美国可能不久就将对更多从中国进口的商品征收关税，科技股因芯片制造商的预警而下挫，且投资人担心社交媒体公司受到更严格的监管。

分析师此前多次表示，现货黄金上涨主要依赖两个因素，一个是美元指数下跌，另一个为美股下跌。从当前的情况开看，这两者都处于持续的均值回归趋势中。

此外，投行也纷纷开始提高对美股下跌的警惕，并发出警告。

高盛对其牛/熊市风险指标重新进行了分析，结果显示美股熊市风险较一年前高出近10%，远超2000年和2007年崩盘前的水平。

花旗分析师Tobias Levkovich在最新的研究中，建议投资者削减风险，因为周五的非农报告可能引发抛售，就像2月曾发生过的情况一样。此次工资增速加快的可能性，或将导致股市5%的回调，还有美联储政策、地缘政治、贸易制裁和国际经济疲软等其它因素影响。

德意志银行首席策略师Binky Chadha预计，由于9月的季节性不佳以及越来越多的经济数据不及预期，美股会出现3%至5%的回落。他认为，大公司可能很难得到季节性的支撑，直到十月才会开始，而且股票回购期也即将结束。

投行预期

加拿大丰业银行（ScotiaMocatta）认为，尽管美元今年夏季从黄金手中夺走避险地位，但黄金可能很快就会出现“双赢”局面。报告称，黄金经历了一个非常令人失望的夏季，损失了2015-2016年涨幅的65%。不过，好消息是，现货黄金价格已经在略低于1,200美元/盎司的水平形成了一个明显的底部。

渣打银行（Standard Chartered）在周四（9月6日）发布的报告中预计，从历史来看，本月美国联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee）的会议后，金价将反弹。渣打称，贸易紧张局势，中国货币表现以及新兴市场货币疲软将继续为金价定下基调。 “然而，我们仍然预计在9月份FOMC会议之后，黄金价格将上涨。

渣打在周四（9月6日）发布的另一份报告称，如果黄金价格下跌并维持在1200美元/盎司以下，这将损害生产商并最终帮助价格回升。“低于1200美元/盎司，大约15％的黄金产量是亏损的，”渣打说。“这表明持续低于1200 /盎司的交易将导致曲线顶端的成本压力上升，并应提供一些支撑。

RBC财富管理公司董事总经理乔治·格罗在周四发布的报告中称，逢低买盘正在支撑黄金价格，尤其是美元走软。他补充说，此外还出现了一些空头回补。

金投网黄金行情中心显示，北京时间09:15，今日黄金现货价格报1202.37美元/盎司。

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