在过去四个交易日内，现货黄金价格持续下跌，当前已经失守1240美元关口，令多头感到失望。然而，分析师Clif Droke指出，有一个因素或许能够让黄金价格“止血”。

从iShares Gold Trust（IAU）走势上来看，黄金完全被投资者忽视了。尽管市场中存在对中美贸易战的担忧和美国制裁伊朗等地缘政治风险，但是这些都没有对黄金的价格产生影响。事实上，在过去两周，随着市场担忧加剧，黄金价格反而加速下跌。

即使是原油的大幅反弹也未能扭转黄金价格的下跌趋势。8月原油期货已经涨至年内最高水平，与黄金价格近期的表现形成鲜明的对比。在过去，黄金对原油的走势极度敏感，油价上涨通常会带动黄金价格走高，因此现在的状况更加的不寻常。

阻碍黄金价格扭转跌势的最大障碍当然是美元的上涨趋势。虽然美元近几日几乎没有什么变化，但是已经创下了年内新高，对黄金市场构成了严重的压力。美元的涨势出现逆转或许是黄金价格终结跌势的最基本要求。

那么，在未来几周，能够刺激美元逆转涨势和黄金价格反弹的最可能催化剂是什么？现在最明显的情况是，市场对贸易战的担忧已经大大加剧了全球股市的抛售压力。正如Clif Droke此前指出，股票投资者日益增长的恐惧，并不会立刻让黄金产生避险反应。

相反，在这些担忧解除时，投资者通常会转向黄金。原因在于，在市场恐慌期间，人们往往会过度反应并筹集资金。但一旦股市走弱（以及美元走强）得到缓解，投资者就能够更理性地评估自己的投资组合需要多少保护才能抵御地缘政治风险。因此，投资者倾向于在事后买入黄金。

在矿业股方面，纽约证券交易所Arca Gold Bugs指数（HUI）反映了近期矿业股的抛售压力增加。这也是近期黄金价格暴跌的直接后果。尽管在过去两周中，黄金价格走势一直困扰于抛售压力之下，HUI表现却相当不错，但最终还是屈服于这种下行压力，并有可能打破今年3月确立的关键中期低点。

矿业股的内部动力正在下降，这不利于黄金股的近期走势。以下显示了50个交易最活跃的黄金股票10周累计新高和新低。从中可以看出，在该指标扭转跌势之前，投资者应该避免建立新的多仓。

另一种观察金矿股疲软的方法是通过反向交易所基金（ETF）的视角。如下图所示是Direxion Daily Gold Miners Index Bear 3X Shares （DUST）走势。这只ETF与XAU指数走势一般相反。也就是说，当金矿股作为一个整体上涨时，DUST就会下降，反之亦然。从图中可以看出，自4月和5月于22美元上方建立双底之后，DUST一直在稳步上升。

虽然DUST已经慢慢积聚力量上攻只要中期顶部（从2月形成），但是ETF买家尚未在市场占据绝对的控制权，所以不足以宣告DUST进入中期牛市。然而，如果DUST能够收于26美元上方，那么ETF将很好的收复自2月峰值以来的所有损失。

金投网黄金行情中心显示，北京时间17:29，今日黄金现货价格报1245.60美元/盎司。

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