近日，黄金走势和美元呈“脱钩”迹象，而黄金自年初以来的波动性就一直受到压制，从更长的周期来看，美元的强势是黄金能够“无视”市场避险情绪的关键因素。

黄金迟迟无法反弹“罪魁祸首”是它

分析师表示，2018年的金融市场和2017年有很大的不同，2018年，不仅股票的波动性下降，而且对冲的可靠性也在下降。美债收益率上涨，整体交投于2%-4%之间，而对冲基金青睐的另一个投资组合——黄金的波动性却几乎一直处于低谷状态。

自去年11月以来，以美元计算，全球股市涨幅达3%，而美股表现更好，涨幅达到了5%，与此同时，美债指数交投于2.5%水平附近，而黄金却一直保持低潮，也就是说，尽管黄金打败了美债，但是却不及美股。

即便在股市抛售期间，黄金也并非完全可靠的对冲工具，例如，5月29日意大利债券市场动荡之后的抛售中，股市受到重创，但是黄金的走势却依旧不温不火。

黄金近日好像已经丧失了对冲的功效，而这一现象反映出两个关键的变化，一个就是由减税政策所促成地更强劲的美国经济，还有一个就是随之反弹的美元。尤其是美元的强势对黄金来说是绝对的消极因素，尽管美元在去年12月以及今年1月初下跌，但是近期美指的走强是黄金迟迟无法反弹的重要因素。

美联储会议召开前 黄金不太可能摆脱低迷状态

汇丰认为，美联储（FED）下周将再度加息，并且在撤出货币宽松方面变得更加激进，这将支持美元走高，而市场尚未对此定价。在过去的几个月里，美国的就业和工资数据超过了预期，推高了通胀预期，这增加了美联储在今年像其在“点阵图”中所预测的那样加息的可能性。

美国联邦公开市场委员会（FOMC）已经暗示，除了3月份的那次加息之外，今年可能还会再次加息两次。

汇丰指出，近期美联储官员的言论表明，利率可能高于中性水平，这将对美元构成支撑。汇丰全球外汇策略主管David Bloom周二在接受CNBC采访时说道：“目前没有什么可以阻止美元走强。正如我们所说的，美元回来了，美国经济的周期性非常好。”

Bloom将其部分预测归因于央行政策分化，即美联储今年将在经济指标强劲的情况下，以合理的速度提高利率，而其他G10央行在做同样事情方面受到限制。

在美元逼近2018年高位，强劲的经济数据提振美联储加息预期之际，黄金多头正在场外观望。

加拿大皇家银行财富管理（RBC Wealth Management）驻纽约的董事总经理George Gero表示，在下周美联储（FED）会议召开前，黄金不太可能摆脱低迷状态。每个人都在等待加息和美联储的决策声明，这打击了对黄金的需求。

金投网黄金行情中心显示，北京时间16:29，今日黄金现货价格报1298.01美元/盎司。

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