过去一周，金融市场爆点不断，包括黄金在内的主要资产走势动荡加剧。周初，由于美联储新任主席鲍威尔意外释放出鹰派倾向，美元涨势迅猛黄金则承压下滑，但形势很快发生逆转，鲍威尔在周四的作证中试图中和之前的基调，而“黄金之友”美国总统同日宣布对进口钢铝征收重税，美元应声回落，黄金则实现V型逆转，脱离1300美元/盎司关口略上方低位。不过，黄金上周仍震荡收跌。

国际现货黄金3月2日当周累计收跌6.30美元，跌幅0.47%，收报1322.20美元/盎司，最高上探1340.85美元/盎司，最低下探1302.60美元/盎司。

全球市场动荡加剧之际，迎来了疯狂的周末——欧洲“核弹”恐进一步震惊投资者：3月4日，意大利举行大选；德国将就组建执政联盟做出决定！

周日，德国社民党组阁方案获得通过，为总理默克尔开启第四个任期扫清了道路，欧洲最大经济体的政治风险得以避免。

不过，意大利大选仍令交易员在这个周末头疼不已。欧洲火药桶——意大利举行大选，如果民粹主义、疑欧派政党获胜并组成联合政府，或将燃爆金融市场并引发政治动荡。

欧盟委员会主席容克警告称，由于意大利大选，以及德国社民党就与德国总理默克尔领导的基民盟建立执政联盟举行公投，3月初金融市场或出现动荡。

容克在布鲁塞尔举行的会议上称，“3月初始将是欧盟非常重要的一周，相较于社民党的投票结果，我更担心意大利大选的结果！”

但其还表示必须为最糟糕的情况做好准备，最糟糕的情况可能是意大利无政府运作。在3月份的第二周，金融市场可能作出强烈反应。

若悬浮议会能够得以避免，又或者掌控局势的并非脱欧和疑欧政党，那么这次大选可能跟去年的荷兰、法国选举一样，都是“小题大做”。

然而，根据最新的民调显示，意大利选举产生悬浮议会的可能性并不低。瑞士信贷担忧市场低估了选举结果带来的潜在风险。

接下来一周，金融市场“地雷”遍布：美国2月非农就业报告、包括欧洲央行、日本央行、加拿大央行以及澳洲联储在内的四大央行将公布利率决定，此外多位官员也将发表讲话，金融市场届时势将变得“热闹非凡”。

上周要闻盘点

特朗普宣布对钢铝征收重税 美元下跌黄金实现V型反弹

美国总统特朗普上周四表示，美国最早将于本周对钢铁和铝征收新的关税。此前，他的顾问就是否要打击进口商品存在意见分歧。

特朗普宣布，美国将对钢铁征收25%的关税，对铝征收10%的关税。目前尚不清楚，它们是否适用于所有进口或仅从某些国家进口的金属。

“人们不知道我们国家遭到其他国家多么不公的对待，”特朗普说，他认为，贸易趋势“摧毁”了美国的钢铁和铝工业。

周四，特朗普在白宫会见了内阁成员和行政人员，宣布了这一消息。特朗普的这一声明引发困惑，因政府在如何推进这一问题上难以达成一致。当天早些时候，一位白宫助手在接受CNBC采访时表示：“这是一场混乱。”

对这些金属的关税，将标志着推动特朗普赢得白宫的保护主义政策的又一个步骤。特朗普反复研究他的前任们所达成的自由贸易协议，并承诺将使美国的贸易更加公平。

特朗普在钢铁和铝业高管们的围绕下宣布了这一消息，他们都赞同这一关税。这一举措迅速引发了广泛的股票抛售，因为人们担心以美国商品税收形式出现的国际报复行为达到了顶峰，这可能会阻碍经济增长。

美股道指收盘下跌420.22点，收于24608.98点，当日早些时候一度上涨超过150点。该股指盘中最多下跌了586点。

彭博美元即期汇率指数纽约尾盘下跌近0.3%，此前一度上涨0.3%。ICE美元指数尾盘也下挫0.4%，报90.28，日内稍早曾触及1月中旬以来最高水平。

上个月ICE美元指数攀升1.7%，为2017年2月以来最佳月度表现。

金价则实现V型反转。现货金盘中最低一度触及1302.60美元/盎司，随后反弹至1316美元/盎司上方。

鲍威尔前后表态不一 市场波动加剧

美联储新任主席鲍威尔周四（3月1日）表示，目前还没有出现薪资上涨的“决定性”迹象。这一言论一出，市场即刻做出反应：美元冲高回落，美股与现货黄金短线上涨。

鲍威尔在参议院银行委员会作证时表示，在不造成有害通胀水平的情况下，劳动力市场还会有更多的收获。

上述言论意义重大，因在鲍威尔两天前在众议院金融服务委员会的讲话被解读为更担忧通胀，导致美联储采取更激进的加息路径。

鲍威尔周二表示：“对通胀的信心越来越强。”

这番评论一度导致道琼斯指数下跌700点，波动率指数回升至20以上。

然而，鲍威尔今日表示：“我们还没有看到任何有力的证据表明薪资水平会有决定性的上升。我们看到，一两项薪资指标略有上升，但大多数仍在以2.5%的速度增长。在我看来，没有迹象表明工资正处于加速上涨节点。我预计，劳动力市场的一些持续走强可以在不引发通胀的情况下发生。”

在鲍威尔称“我们还没有看到任何有力的证据表明薪资水平会有决定性的上升”之后，股市短线上涨。

不过，鲍威尔补充说，他预计很快就会看到薪资上涨。

然而，他的前任耶伦经常说同样的话，而美联储也被低通胀和低工资压力所困扰。1月非农就业报告显示，平均时薪增长2.9%，但联储很少根据一个月的数据来改变其立场。

鲍威尔表示，美联储预计将继续加息，因为它希望保持经济增长，同时不会阻碍经济复苏。

他称：“随着时间的推移，我们将逐步提高利率，我们正试图平衡这两件事，实现通胀目标，但也要确保经济不会过热。目前没有证据表明经济正在过热。但这就是我们一直的路径。我的预期是，只要经济继续以这种方式运行下去，这将是一条正确的道路。”

鲍威尔首秀果然不同凡响 金融市场“炸翻天”

周二（2月27日）欧美时段盘中，美联储信任主席鲍威尔在国会证词中表示，美联储将继续逐步提高利率，近期的金融市场波动料不会影响加息步伐。消息传来之后，美元短线急涨，而现货黄金则在巨量抛单的打压下急剧下滑。

在事先公布的证词中，美联储主席鲍威尔表示，随着“美国经济在前几年面临的一些不利因素变成顺风因素”，美联储可以继续逐步提高利率，因经济增长前景依然强劲，最近一轮的金融波动不应该拖累美国经济。

在谈到特朗普的税收改革和政策时，鲍威尔认为，“财政政策已经变得更加刺激，国外对美国出口的需求正走在更坚实的轨道上。”他还掩饰了最近一轮的波动，“说金融环境仍然宽松。”与此同时，他指出，“通胀仍低于我们2%的长期目标。在联邦市场委员会看来，进一步逐步提高联邦基金利率将最好地促进我们两个目标的实现。与以往一样，货币政策的路径将取决于经济前景，而这将取决于未来的数据。”

在谈到特朗普的税收改革和政策时，鲍威尔认为，“财政政策已经变得更加刺激，国外对美国出口的需求正走在更坚实的轨道上。”他还掩饰了最近一轮的波动，“说金融环境仍然宽松。”与此同时，他指出，“通胀仍低于我们2%的长期目标。在联邦市场委员会看来，进一步逐步提高联邦基金利率将最好地促进我们两个目标的实现。与以往一样，货币政策的路径将取决于经济前景，而这将取决于未来的数据。”

市场的特别关注点将是鲍威尔对近期市场事件的评论，而鲍威尔对此并不太担心：“在2017年大幅放松之后，美国的财政状况已经逆转了一些宽松政策。在这一点上，我们并不认为这些发展会严重影响经济活动、劳动力市场和通货膨胀的前景。的确，经济前景依然强劲。”

展望未来，鲍威尔表示：“未来几年内，在衡量货币政策的适当路径时，FOMC将继续在避免经济过热和将PCE价格通胀率维持在2%之间保持平衡。”

此外，还值得注意的是，他相信，“经济前景依然强劲”，因“强劲的就业市场应该继续支持家庭收入和消费支出的增长，我们的贸易伙伴之间的坚实经济增长应该导致美国出口进一步上涨，乐观的商业信心和强劲的销售增长可能会继续提高商业投资。”

美联储主席也表示：“我们预计12个月基础的通胀今年将向上移动，稳定在联邦公开市场委员会2%的中期目标，”并补充说，扩张起见工资滞后是由于每小时产量或生产力的低增长，但新一轮的投资支出“应该支持更高的生产率增长”。

“工资也应该以更快的速度增长，”鲍威尔说，并补充说，FOMC仍认为去年通胀不足“很可能反映了暂时影响，我们预计不会重演。”

最近美联储的资产负债表仍在继续收缩，鲍威尔称，“该计划进展顺利。这些利率和资产负债表的行动反映了委员会的观点，即逐渐减少货币政策的宽松政策将支撑强劲的劳动力市场，同时使通货膨胀率回升至2%。”

最后，在从耶伦到鲍威尔的转变话题上，这位美联储新主席解释说，“耶伦和我一直在努力确保平稳的领导过渡，并为货币政策的连续性提供支持。”

在美联储主席鲍威尔的证词稿公布之后，据外媒称，联邦基金期货暗示美联储在3月会议上加息的概率为97%。此外联邦基金期货暗示交易员认为美联储在2018年加息三次的概率为57%。

在鲍威尔证词稿之后，美元指数短线上扬逾60点，刷新三个交易日高点至90.51。

现货黄金短线下滑约17美元，刷新日低至1315.66美元/盎司。

数据显示，COMEX最活跃黄金期货合约在北京时间21:30一分钟内成交量为5283手，交易合约总价值逾7亿美元。

随后，COMEX最活跃黄金期货合约在北京时间23:44-23:47四分钟内成交量为10738手，交易合约总价值逾14亿美元。

金价将如何演绎？

据彭博社周四（3月1日）公布的最新调查显示，由于美联储新任主席鲍威尔在国会作证时强调将继续逐步加息，令今年加息超过三次的大门敞开，黄金交易员对本周金价的看跌情绪创下三个月来最高，看跌人数是看涨的一倍。

在接受调查的20位黄金交易员及分析师中，6人看涨（30%），12人看跌（60%），2人看平（10%）。

Kitco 周五（3月2日）发布的每周黄金调查显示，由于美国特朗普总统宣布对钢铁和铝提高关税，交易员和分析师倾向于认为经济走势将不确定和美元疲软，因此多数华尔街和普通投资者认为黄金本周将会上涨。在针对华尔街专业人士的调查中，有21人参与了调查，有14人，或67%认为黄金将会上涨，有3人即14%认为黄金将会下跌。市场参与者中包括黄金交易商，投行，期货交易员及技术分析师。参与在线调查的普通投资者有541人，其中272人或50%认为黄金看涨，同时189人或35%看跌；80人或15%保持中立。

上周交易中，华尔街37%的选民呼吁黄金上涨，另外37%的人选择中立，而47%的普通投资者看涨。美国东部时间上午11点前，纽约Comex 4月黄金价格一周下跌0.6%至1322.20美元/盎司。但在守势方面，由于股市和美元在关于关税的消息下滑，市场从周四的低点反弹。

莫里森市场期刊编辑肯莫里森是调查中的大多数派，他希望黄金受益于贸易战不断升级的紧张情绪。莫里森说“与美国最强大的贸易伙伴和盟国进行贸易战的前景突然改变了人们对美元和黄金的看法。 周四的黄金大幅震荡伴随着未平仓合约的减少，当天期货合约价格高于平均水平，下跌了1.5万份合约，表明多方投降。黄金将可能获得支撑，直到关于增加关税的更多细节出台，金价可能返回1335美元。加拿大和墨西哥会像2002年一样获得豁免吗？它们占美国钢材进口总量的25%，并且显然是重要的贸易伙伴。”

Forexlive.com的货币分析师Adam Button认为，由于类似的原因，黄金走高。他说“市场对特朗普新公布的关税和更多风险感到困惑。黄金将成为越来越有吸引力的避风港。”

Price Futures Group高级市场分析师Phil Flynn评论说，由于通货膨胀的可能性，关税也可能支持黄金。他说，较高的关税将提高各种物品的成本，例如汽车（制造用金属）到苏打水（用于罐头的铝）。

新航财富管理公司首席市场策略师Colin Cieszynski表示：“我看好下周的黄金。 周四，1300美元至1360美元的通道底部持有看涨的锤形蜡烛图，表明交易反弹可能开始。此外，特朗普钢铁关税似乎震动市场信心，并可能让一些人寻找黄金之类的庇护所。请注意，早在2002年，当时的布什总统通过引入钢铁关税引发了市场上的一个重大冲击。”

“尤里卡矿业报告”（Eureka Miner Report）的编辑Richard Baker也是看涨的，他评论说，一天的新闻可以在市场上产生重大影响。他说“黄金在对一系列资产陷入糟糕的一周，几乎触及1300美元的水平之后回升，对全球贸易战和通胀担忧产生了一定的避险作用……”他认为黄金将上涨。他说 “昨日令人吃惊地宣布钢铁和铝关税增加令美元指数脱离六周高点（90.91），并令全球股市下挫。尽管关税的实际执行可能比预期的温和，但黄金在短期内无疑将保持避风港模式。”

Adrian Day资产管理公司董事长兼首席执行官Adrian Day预计，美联储主席鲍威尔上周美国国会证词黄金遭到抛售后，股市的抛售让黄金有所斩获。他说“美联储在提高利率方面将保持谨慎，尤其是在债务水平较高的情况下，包括联邦政府一级的利率水平较高，这可能会显着影响债务成本。例如，当利率低于通货膨胀率时，缓慢上涨的利率对黄金有利，正如我们在2005 - 2007年和1976 - 1980年看到的那样。”

与此同时，Heritage West Financial的负责人拉尔夫普雷斯顿（Ralph Preston）则看到黄金走低，并指出阻力最小的路径“似乎正在下跌”。

凤凰期货和期权公司总裁Kevin Grady形容自己是中立的，但正在寻找波动性。 他评论说，在特朗普关税消息传出之后黄金发生的涨势可能是由于短期投机性买盘引起的，他对许多长期投资已经进入市场持怀疑态度。他说“黄金将会遍布各处，它跟随美元。市场将动荡不安。”

金投网黄金行情中心显示，北京时间07:20，今日黄金现货价格报1322.91美元/盎司。

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