周三（2月28日）为什么金价没有更快上涨？通胀回落，风险高涨，这就是黄金未能强劲走高的原因。

美联储主席鲍威尔此前在国会发表了他的首次证词。考虑到目前股市的巨大杠杆作用，许多投资者都想知道利率的走向。不幸的是，鲍威尔还不清楚。他赞扬了美国经济，但也证实了他将遵循他的前任耶伦的方针。关于金价将走向何方，他的证词有什么暗示吗？

关键是通胀预期。通常情况下，高通胀会促使投资者购买贵金属和所谓的安全资产。在这种情况下，金价会上涨，但不会立即上涨。近十年来，美联储、欧洲央行和日本央行都纷纷出台了非常宽松的利率政策。

在欧洲，利率接近于0，以至于经济学家们对通货膨胀的缺乏感到忧虑。这确实是一个问题，没有通货膨胀就意味着没有经济增长。然而突然间，通胀又成了一个问题。根据消费者物价指数显示，从0开始，该指数稳步上升，接近2.1%。但仅在1月份，它就上升了0.5%。

银行想要更高的利率

银行不能坐等美联储主席发出有关通胀的警告，他们渴望增加向消费者借贷的成本。企业不必担心利率问题，因为国会在2017年底通过的减税措施对企业的好处要远远大于个人。

鲍威尔表达了对美国经济的信心，似乎并不急于加息。但问题是，美元兑其他主要货币的汇率正在下跌。现在欧元兑美元的汇率是1.22美元。值得注意的是，欧洲央行现任行长德拉吉将于2019年底辞职。当欧洲中央银行放弃量化宽松政策时，利率必然会急剧上升。

2003年至2011年期间，黄金价格大幅上涨的缺失，是大宗商品投机行为的一部分。但这也是对投资者对安全资产的寻找和需求的回应。另一个是比特币和其他加密货币的突然吸引力，它们抢走了黄金的吸引力，但这不会持续太久。

美国被卷入了阿富汗和伊拉克、叙利亚和也门两场战争。在2018年，美国可能会被卷入朝鲜和伊朗的战争，而白宫政府的高级官员则公开表示，与老牌超级大国俄罗斯和中国这个新超级大国之间的冷战将再度回归。

此外，美联储主席鲍威尔的言论也预示着2018年金价将会上涨。许多人预计，由于通胀担忧以及由此对美元产生的相应提振效应，加息步伐将会更快、更剧烈。

美元走高 黄金走低

黄金价格在2018年初测试1365美元/盎司的高点后承压回落，近期处于1300美元/盎司附近。鲍威尔表示，美联储计划在2018年三次加息，并缓解了市场对劳动力市场增长和通货膨胀的担忧。事实上，工资几乎没有或根本没有通胀。

所有减税优惠都流向了已经很富有的人，他们不需要进一步刺激消费。美联储利率保持在1.5%的水平，而住宅抵押贷款和其他商业利率已经上升，美联储的加息预期应该作为一个额外信号，表明通胀上升的担忧在实际经济中是被误导的。

总的来说，经济的基调是不确定的。在宏观层面上，已经出现了重大风险和重大转变。

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