周一（2月26日），全球股市重挫之际，传统上一直被视为投资者寻求躲避动荡股市避难天堂的黄金不涨反跌。尽管黄金市场出现了第一次回调，从最近高点下跌了至少10%。但近两年，黄金或其他避险资产的跌幅并不大。

事实上，尽管今年黄金价格已突破1300美元/盎司，但随着股市下跌，黄金价格有所回落。在过去12个月，黄金价格已上涨7.5%。

许多经济学家和华尔街专家仍预计，全球经济增长强劲，今年公司盈利将有所改善，这是股市大跌可能不会引发金价大幅上涨的原因之一。

尽管如此，许多市场分析师也预计，华尔街长期以来相对平静的局面即将结束。与2017年不同的是，投资者对通胀可能在今年开始上升，导致美联储加快加息步伐，表示越发得不安，这都导致近期美国国债收益率大幅上升。

然而，黄金等大宗商品往往是抵御通胀和美元疲软良好的对冲工具。

在强劲的市场前景和以及对通胀可能卷土重来的担忧之间的拉锯战，未来黄金市场前景如何？

贝莱德（BlackRock）投资分析师塔沙尔•亚达娃（Tushar Yadava）给出了下列回答。

问题一：鉴于最近的市场调整，今年黄金市场的走势如何？

答：作为一种投资组合对冲，黄金带来多样化的好处，尤其是在过去几周的波动中，黄金的作用尤为突出。我们发现有趣或略有不同的是黄金的长期前景。

当你身处于由利率或整体通胀前景冲击引发的股市抛售中，一般来说这并不是黄金交易的最佳环境。但目前它是一种巨大的多样化收益。

问题二：许多经济学家预计今年的利率将会上升。这可能对黄金交易产生怎样的影响？

答：随着时间的推移，黄金纯粹成为了一种保值商品，所以它更容易受到通胀走势以及实际利率上升的影响，因此对投资者来说，黄金失去一些相对吸引力。当你持有黄金的时候，你能将黄金作为一种避险资产，规避风险。但如果经济表现良好，实际利率上涨，股票收益上升，这可能并非黄金交易的最佳时机。

问题三：2018年美国经济和公司盈利前景依然强劲。与此同时，利率可能会上升，市场波动性也会加大。黄金对冲基金在哪里？

答：尽管2017年发生了许多扩张事件，我们认为全球经济仍有发展空间，但同时，我们也担心通胀可能正在卷土重来。

我们认为，黄金不但是一种对冲，在投资组合中还是一种分散投资的方式。但黄金并不是某种战略资产配置的赌注。考虑到所有这些因素，我们认为你们应该持有黄金。

当地缘政治风险突袭，黄金将再以一次成为投资者的避险天堂。

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