2017年“最疯狂的贵金属”是谁？钯金当之无愧获得这一称号。在过去的一年之中，钯金价格今年简直如“开挂”般疯狂飙升逾50%，与它相比，黄金、铂金等其他主要贵金属简直“弱爆了”。在进入2018年之后，钯金上涨的脚步仍然没有停歇下来，周四钯金期货一度创下盘中纪录新高，而现货钯金价格也逼近17年前创下的纪录高位。

周四现货钯金一度攀升2%至1,107.90美元/盎司，为2001年以来最高。现货钯金在2001年达到创纪录的1125美元/盎司。

现货钯金在2017年大涨56%，在彭博追踪的34种交易最活跃大宗商品期货中表现最好。此外，钯金期货周四有史以来首次突破1,100美元/盎司。周四，纽约商业交易所(NYMEX)3月钯金期货上涨11.20美元，涨幅1%，报1,094.55美元/盎司，盘中一度触及1,101.70美元/盎司的高点。

根据FactSet的数据，钯金期货价格触及日内纪录高位，钯金期货去年飙升逾55%。

钯金为何如此“疯狂”？

分析人士认为，钯价的强劲表现可归因于两个主要因素：供给吃紧和汽车工业需求增加。此外，钯金还受益于美元贬值，对未来市场变化的预期以及地缘政治风险等因素。

总部位于都柏林的GoldCore研究主管Mark O"byrne表示：“由于需求非常强劲，以及现货钯金供应有限，钯价创下了名义纪录新高。”

供应方面：全球钯金市场自2012年陷入供给短缺，黄金矿业服务公司(GFMS)分析师预测认为，2018年全球钯金市场有望连续第7年供给呈现大幅缺口。

据彭博，去年12月NYMEX所跟踪仓库的钯金库存锐减25%，为连续第四年下降，创2000年以来的最长连降记录。

花旗集团预计，2018年钯金供应短缺规模预计将达到83.5万盎司。

摩根士丹利分析师在12月11日的一份研究报告中预计，钯金产量落后于消耗量的局面将至少持续到2022年。

O"byrne称，全球大多数的钯供应都集中在一个国家，那就俄罗斯，根据一些预估该国所占比重甚至超过80%，这可能使供应问题更加复杂化。过去，俄罗斯限制了天然气等战略性自然资源的供应，而地缘政治的紧张局势和资源民族主义可能会让这种情况再现，这将导致原本供给短缺情况就非常严重的钯金价格出现进一步上涨。

根据Johnson Matthey去年5月公布的一份报告，由于全球钯供应料将“仅略微”增长，钯的“三元催化器需求增长前景”，预计钯供应缺口在2017年将扩大至80万盎司。

而在工业需求方面，钯金主要用于汽油车的催化转化器中，钯金产量约有3/4应用于汽油动力车的催化转化器，可把汽车尾气中90%的有害气体转化。

钯金价格有望赶超金价？

在经过近期的大涨之后，目前钯金价格距离金价只有数百美元的差距。2月期金周四收盘报1,320.50美元/盎司。那么钯金是否会延续其涨势，并超过金价？

GoldCore的O"byrne认为，考虑到现货钯金缺口的规模，未来数月内钯金价格可能会超过金价。

Gold Newsletter分析师Brien Lundin也同意这种情况可能发生。相比黄金，钯金的工业属性更强。Lundin称，黄金和钯金之间没有什么基本关系会阻碍钯金价格超过金价。

分析人士认为，未来一年，钯金走势的最大因素仍将是汽车需求。

Lundin表示，钯是由供需基本面驱动的，其价格“完全脱离了驱动黄金的基本面因素”，而且只要钯的需求(主要是催化转换器)的需求超过供应，其价格就会继续上升，对黄金的表现将完全免疫。

但需要需要警惕的是，钯金的强势上涨也吸引了不少投机买入，因此一旦市场风向出现调整，这部分投资者预计将迅速抛售，对价格造成打压。

鉴于钯的大幅上涨，铂金提供了一个更好的长期价值选择，汽车业的转变不会立即对钯金反弹构成威胁，这个过程可能长达数年。Kargutkar说道：“目前还没到要为钯金牛市担心的地步。”

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