上周（2012-5-21至2012-5-25）由于希腊退出欧元区的呼声异常高涨，使市场的风险偏好情绪急剧降温，欧元兑美元延续之前的下跌格局，持续大幅下挫，周五更是在西班牙最富裕的加泰罗尼亚自治区伸手求援后，盘中直接跌穿1.25的支撑，创近23个月以来的新低。在弱势欧元的提振下，美元指数周K线图中四连涨，接连突破80.74、81.77两个重要阻力点，抑制了金银的上涨。然而，尽管美元指数不断强势攀升，但是金银并没有随着美元指数的强势上涨而刷新新低，相反在周四、周五小幅上涨，在周K线图中，二者均收了一根带长下影的锤子线，与前周的锤子线共同组成了底部的双锤线，为本周的上涨行情奠定了坚实的技术基础。

从目前的基本面来看，上周欧盟非正式峰会未就欧元债券达成一致，希腊反对紧缩政策政党在民意调查中仍然遥遥领先，加剧了希腊退出欧元区的风险。屋漏偏遭连夜雨，上周五西班牙最富裕的加泰罗尼亚自治区主席玛斯向西班牙政府申请为该地区进行融资援助。玛斯的求援信号一出，西班牙的10年期国债收益率大幅上扬，报6.335%，接近7%的警报水平。笔者分析，若欧盟各国迟迟不能就欧债问题达成一致解决方案，将会逐渐错失最佳的救援时机。而一旦欧元崩溃，对全球经济而言，绝对是个严重的打击。正因为有这种担忧，欧洲部分大型基金正在逐步抛售欧元资产，而其它的新兴经济体受到欧元区经济不景气的冲击，也在逐渐减持欧元，更是加速了欧元的下跌。相反，若欧盟各国能对目前欧债的恶化做出一些举措来为市场注入信心，短期会利好欧元。本周意大利将会有多次债券的拍卖，法国也将发行债券。随着近期欧债危机忧虑持续升温，意大利国债拍卖结果越来越引来投资者的关注。笔者分析，受希腊、西班牙的经济恶化影响，意大利的国债拍卖难以取得佳绩，届时对市场信心会有再次冲击，但是影响料将有限。

而本周即将出炉的经济数据虽然众多，但最为关键的非美国5月非农就业数据莫属。穆迪（Moody’s）近日公布资本市场研究报告称，预计美国非农就业人口将会增加至15万人，失业率将被控制在8.1%之下。而美联储(FED)公布的4月会议纪律也显示了，美联储决策者仍然对新一轮货币刺激政策打开大门。与此同时，6月底美国现行货币政策扭转政策将会结束，如果5月非农就业数据表现差强人意，QE3预期将被推高，而黄金价格也将会再次获得一轮大涨之势。

此外，由于周一美国，德国，瑞士以及法国休市，市场预计波动幅度有限，可能维持窄幅震荡走势。而周后期若欧元公布的数据好于预期，多方很有可能借着欧元区经济的利好，进行报复性的反弹，加之CME调降保证金，使投机者入市的成本明显降低，更是会加大金银价格的波幅。

全球最大的黄金ETF基金（SPDR Gold Trust）上周与前周相比累计减仓12.6811吨，仓位减至1,270.26071吨；全球最大的白银ETF基金（iShares Silver Trust）上周依旧加仓，累计增仓15.09吨，仓位增至9664.3吨。

尽管黄金价格目前均处于中期下降通道中，但是底部的周K线所收的双锤线，以及日线图中所铸成的W底，使短期上涨行情更值得期待。笔者分析本周金银料将继续以反弹的行情为主，建议投资者可以逢低建多单，但是需要关注1658、30.5附近的阻力，若不能有效突破，则意味着，金银的此波反弹结束。

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