金投网5月11日讯，自进入今年一季度末以来，因持续受到美联储推出QE3预期减弱以及欧洲政治、经济双重压力拖累风险资产、商品指数走低的影响，贵金属市场也未能幸免，黄金价格连续两个交易日出现了单日跌幅近2%的少见波幅，而白银价格也随之跌至30.00美元/盎司以下。

贵金属价格的持续下跌加剧了投资者对金银未来的走势担忧，将目前黄金价格震荡下跌的画面与2011年金银价格火爆的上涨画面对比后，投资者不禁会问：在全球经济放缓、印度等国实物需求减少的情况下具有避险与抵御通胀双重属性的黄金还能买吗？黄金还会降价吗？牛市已然靠近了？

黄金的实物需求高峰一般在第一季度和第四季度，而第二、三季度是黄金市场的淡季。尽管最近几年，由于金融因素的影响，多种商品经常会出现传统淡旺季影响弱化的现象。而黄金在过去的几年中也的确出现过“淡季不淡”的现象，但是这样的特殊情况在今年并没有上演。

由于印度卢比自今年三月以来持续贬值，导致以卢比计价的黄金价格累计上涨5.2%，超过以美元计价黄金4.6%的涨幅。再加上随着通胀水平的回落，印度负利率状况得到扭转。

从更多地反映中长线投资者意愿的黄金ETF持仓上来看，尽管在过去的三个月中国际金价连续下挫，但是2月ETF依然是净流入，3月和4月在面临股市上涨的挑战中，黄金ETF的减仓也比较有限，表明中长线投资者较为坚定。

从近几年国内贵金属的投资状况上看，我国的实物需求、投资需求以及各类有关金银投资品种的交易量均出现了大幅的增长，尽管目前一季度有所萎缩，但基于目前国内房地产市场、股票以及债券市场更加低迷的情况下，贵金属投资的热潮将会重新到来。

备受期待的白银期货终于今日正式开始挂牌交易，其合约的基准挂牌价为6166元/吨，期交所设定的涨跌停盘限制为正负7%。

从今日早间开盘后市场的活跃度来看，短时间内的交易活跃度已经超过了上海黄金交易所白银t+d的活跃程度，通过观察盘面上现手价格，短短于十多分钟内就出现了几万手的成交量。

白银期货进入国内市场也增添了更多的投资渠道，为企业与机构的套利与套保提供了更多的机会。通过观察前几年上海黄金交易所的交易量与交割量显著增加过后，更加坚信白银期货进入国内市场，未来或将进一步的带动国内投资者以及机构、企业对金银的投资需求，或将在2011年成交量的基础上更上一层楼。

基于目前处于实物需求处于相对淡季、全球经济放缓直接影响全球黄金需求的情况下，贵金属价格已经出现了较深幅度的回调，加上美联储在5月的货币政策上难有新的突破，国际黄金价格或进入夏季休养阶段，短期难现趋势性上涨，但在黄金牛市基础完好的情况下未来黄金的上升空间仍然值得投资者所期待。

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