周四(9月22日)凌晨2点美联储宣布了9月的议息决议：维持联邦隔夜基金利率上限0.5%及下限0.25%不变。受此影响，国际现货黄金价格短线出现强力拉升，美市盘中最高上探至1336.72美元/盎司，收于1336.45美元/盎司，上涨21.95美元，涨幅1.67%。

美联储内部加息分歧不断

美联储在2008年底将利率降至近0水平，此后维持了大约7年的超低利率。去年12月，美联储上调联邦基金利率25个基点，官员们表示今年将继续加息，预计会有四次加息。此前8月，耶伦在Jackson Hole央行大会讲话一度令加息可能性增加。然而今年至今仍未加息。

本次会议上有三名委员投反对票，认为9月应加息。分别是堪萨斯联储主席Esther George、克里夫兰联储主席Loretta Mester、波士顿联储主席Eric Rosengren，其中Rosengren此前是最为鸽派的联储主席之一。投反对票的官员人数创下2014年12月会议以来最多，表明美联储内部对加息分歧非常大。

耶伦在发布会中表示，只要就业持续好转，又没有重大风险，预计今年将加息一次。耶伦还称，联储决策不受政治影响，11月大选前夕并非不可能加息。

负利率时代贵金属走俏

今年以来，以黄金为首的大宗商品的投资额达到了七年来的最高点。

业内人士表示，未来一段时间全球宏观经济风险多重叠加，包括美联储加息、十一月份美国大选、明年英国启动退欧程序、明年欧盟多个国家大选等，都会带来很多不确定因素，因此黄金等避险类资产比较有投资机会。

其看好贵金属还有负利率时代的影响，全球多个国家，比如日本、瑞士已进入负利率时代，发达经济体主权债务实际年化收益率在1%以上的仅16%，收益率为负值的越来越多。这种情况下投资者若要满足同等资产评级的要求，部分资金会进入黄金市场。

从交易角度，基本金属市场分化很严重，中银国际的模型显示基本金属之间的价格相关度已经降到2014年以来的最低点。

在专业人士看来，这种分化主要是供给面驱动的，可以从中国进口数据看出来，比如今年前八个月锌矿、镍矿进口分别下降了30%和23%，但铜矿进口量上升了34%，铝矿上升12%，供给链明显分化导致了走势的分化。

基本面的趋势还会保持不变，从交易角度看，一些金属的比值已经达到一个高点，因此锌价和铜价到今年下半年和明年初会有一定的回调。

专家表示，国内推行的供给侧结构性改革让铁矿石和煤炭都有明显的价格上升。首先是上半年的信贷宽松刺激了房地产行业，增加了黑色大宗商品的需求，拉动了价格上涨；再加上供给侧结构性改革在提速，也让市场对未来产量的预期在下降，比如说宝钢和武钢合并，投资方看到这个情况肯定会提前购买。

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