国际现货黄金周五（7月19日）盘内冲高1452美元/盎司一线之后开启回跌，目前金价触及1440美元/盎司以下，晚盘黄金如何收官？达利欧等投资人认为，负收益率债券规模或远超想象，持有黄金更划算。

负收益率债券规模或远超想象 持有黄金更划算

随着主权国家和公司发行的债券期票持有者眼睁睁地看着自己的储蓄在央行官员推动经济增长的努力下蒸发殆尽，黄金的吸引力变得越来越大。在利率下降时，黄金对抗通胀的特性和较低的机会成本从未像现在这样重要。黄金价格与美国实际利率预期(以五年期通胀挂钩债券衡量)之间的负相关性达到有史以来最强。随着金价攀升，二者60天的相关性触及-0.7。

即使不考虑通胀的影响，本月收益率低于零的债券总额也达到创纪录的13万亿美元。若加上物价上涨的侵蚀作用，这一数字将膨胀到25万亿美元。根据彭博编制的数据，如果美联储今年降息两次，它甚至会超过30万亿美元。

虽然在金库中存放黄金需要花钱，ETF持有黄金也有成本，但最新可得到的数据显示，在伦敦金银市场协会(LBMA)登记的保险库中存放的黄金数量从去年10月开始上升，并且一直持续到今年3月。这可能是因为即使被收取0.2%的费用，持有黄金也比持有许多债券更划算。

从持仓情况来看，金价或许还有上涨空间。虽然对冲基金增加了对黄金的看涨押注，但期货总体多头头寸占未平仓合约的比例仅为36%左右，仍然低于2011、2016和2017年的峰值。这表明，如果基金经理继续增持黄金，金价还将走高。尽管今年黄金ETF的持有量有所上升，但总量仍不及2012年底那么高。而且，达利欧等投资人认为，市场可能正处于对黄金非常有利的时期的开端。

现货黄金近期多头确定无疑，中长线操作多头不变，只是日常短线操作多空可能都需要跟随时间、空间进行入场，昨日黄金价格大幅上涨后，今日开盘后，黄金的价格再次冲高回落，类似周四行情走势 ，所以早盘直接布局空，黄金价格如期先跌，至1437美元/盎司位置附近可以进行减仓等待1430美元/盎司附近，黄金价格到1430美元/盎司位置后再重点布局多头，等待黄金价格回撤至1430美元/盎司附近再布局多，除非欧盘价格大幅上涨，否则就等待1430美元/盎司位置。

现货黄金价格早盘延续冲顶1452美元/盎司一线，随后快速回撤，1455美元/盎司一线是压力位置，目前回撤1438-1435美元/盎司的支撑位置，这里是顶底转换的位置，突破上涨之后的第一支撑，追寻着顺势的原则，黄金选择在1435-1440美元/盎司区间直接渣多即可。

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