周二（11月20日）现货黄金开盘于1224.17美元/盎司，周一黄金市场小幅波动，除了英国退欧局势和意大利预算问题带来的地缘政治风险之外，美股再次大幅回调也催生了市场避险情绪。黄金则从中受益，已经连续五个交易日收涨，站稳1220美元关口。

上周黄金价格强势反攻，主要受美元全面走软以及欧洲政治局势的不稳定性影响。英国首相特雷莎·梅竭力争取的脱欧协议内容，引发内阁成员不满相继辞职。与此同时，意大利预算僵局依旧持续，意大利重新提交欧盟的2019年预算草案维持明年经济增长和赤字预估不变，仅仅调降了公共债务预估。

除此之外，上周多位美联储（FED）官员发表讲话，其中美联储主席鲍威尔意外发表谨慎言论，强调美国经济可能遭遇的阻力，为美联储在明年某一时间暂停升息埋下了伏笔，市场多家知名投行开始警告美元涨势恐见顶。受此影响，美元遭遇猛烈抛售，这进一步助长了黄金的强势。

英国脱欧僵局持续 或随时引燃避险风暴

周一（11月19日）英国首相特雷莎·梅在英国工业联合会（CBI）大会上发表讲话，推行她与欧盟达成的脱欧协议。

在上周多名政府高官因不满这份协议辞职且梅可能面临领导权挑战的情况下，梅此次的讲话尤其受到关注。

特雷莎·梅首先强调，此次公布的脱欧文件代表重大突破，但并非最终协议。本周还将进行紧张的谈判。

对于与欧洲的未来关系，特雷莎·梅声称，“我们的地理位置并未改变，欧洲仍将是我们最大的产品市场，我与欧盟达成的协议将确保就业和繁荣。”

特雷莎·梅并表示，未来数周将尽力取得最好的脱欧协议，随后将交由议会检验，证实其是否符合国家利益。

特雷莎·梅指出，达成协议从来都不简单和直接。最后阶段通常是最艰难的。但我们已经准备一个对于英国可行的协议。

而对于此前脱欧派担忧的英国无限期延长过渡期，梅表示政府相信不会延长过渡期，但这是一个选项。关于英国脱欧过渡期的延伸细节还需谈判，重要的是过渡期最晚将结束于英国下届大选（2022年6月）之前。

本周特雷莎·梅将与容克尔作出会面，BBC欧洲政治编辑Katya Adler表示，欧盟委员会方面指出本周特雷莎·梅只会在英国与欧盟在未来关系的政治宣言取得实质性进展后才与容克尔见面，这方面的谈判内容在上周末持续进行，预期将在周二晚些时候对外公布。

欧洲政治局势一直是市场情绪的主要风向标，英国和欧盟的脱欧闹剧持续时间如此之久，令投资者“如履薄冰”，一旦双方再度“谈崩”，则随时引燃避险风暴，届时黄金将再度成为市场的“宠儿”。而若双方达成协议，则金价可能遭受重挫。

若确实如此，则黄金将成为这场“政治博弈”中最大的受益者。然而，如果议会通过该法案，则将令市场风险偏好回升，届时黄金将遭受沉重打压。

意大利预算仍是困局 黄金仿如手持“定时炸弹”

此前报道称意大利的2019年财政预算计划被欧盟退回重写。然而，意大利上周重新提交的草案显示，其对明年经济增长和赤字预估与上月被否的内容一致，仅仅调降了公共债务预估，恐怕将使意大利和欧盟陷入长期对峙。

有消息称，欧盟可能很快就会启动纪律程序，最终或祭出高额罚款、冻结拨款资金给意大利、甚至意大利发行新主权债需接受欧盟监督等结果。

对此，意大利副总理兼内政部萨尔维尼16日表示，意大利人民不会接受欧盟针对意大利2019年预算案的任何惩戒措施。萨尔维尼对媒体说，欧盟启动制裁程序的想法是荒谬的。如果欧盟处罚意大利，6000万意大利人民会奋起抗争，最终他们会发现欧盟所受到的损害将远超过意大利。

任何制裁意大利的决策，都必须考量到对明年5月欧洲议会选举的政治影响。欧盟官员曾表示，如果无法在欧洲议会选举前做出制裁决定，那么可能予以搁置。

国际货币基金组织（IMF）警告称，意大利的财政刺激计划将使该国容易受到利率上升的冲击，可能最终使其陷入经济衰退。

如果本周意大利预算局势缓和，则黄金的价格将遭受打压。而若意大利和欧盟之间的冲突升级，预算问题依旧悬而未决，则黄金将获得避险买盘提振而大幅飙涨。

黄金后市展望

当地时间周一（11月19日），顶级投行高盛和花旗都发表了看空美元的报道。高盛表示，因美国经济增长放缓，预计2019年美元更有可能全线下跌，而不是上涨。

花旗则称，随着财政政策对经济的提振效应减弱以及利率上升开始伤及经济，明年美元将会走软。美元可能会在短期上涨后出现下跌，预计未来3个月美元兑G10货币可能上涨1%左右，未来6至12个月内下跌2%左右。

美元在一天之内遭到两家投行的看空，而黄金却被多位分析师看好。

Adrian Day资产管理公司董事长兼首席执行官Adrian Day表示，“美国日益紧张的局势，和即将上任的众议院民主党人似乎打算花时间调查特朗普总统，以及所谓的脱欧协议日益不确定的未来，和对欧盟的潜在分歧 ，这些都将支持黄金，即使后者也提振美元。”

与此同时，FXTM首席市场策略师Hussein Sayed表示，在新的催化剂出现之前，现货黄金将会继续在1200-1250美元/盎司区间盘整，新的催化剂可能是英国脱欧谈判，或美国与中国之间的G20会议进展。如果我们听到更多关于紧缩周期的鸽派言论，则将拖累美元走低，从而再度提振黄金价格走强。

Bubba Trading分析师Todd Bubba Horwitz认为，目前黄金市场的表现表明了市场很快会迎来大动作。他指出：“虽然大动作可能是上涨也可能是下跌，但从目前情况来看，金价更可能上涨。”

Horwitz认为，现货金下行1200美元/盎司有良好的支撑，而上行1240是阻力水平，虽然现在倾向于多头，但仍然需要进一步确认。

Phillip Futures大宗商品分析师Benjamin Lu认为，12月加息已经基本被计入了金价中。“市场会关注的将是经济指标是否出现下降，因为这会使得美元走弱，而这对黄金是利好的。”

金投网黄金行情中心显示，北京时间14:57，今日黄金现货价格报1223.33美元/盎司。

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