台风天气影响终端道路施工 沥青需求端释放不足
沥青早评
【行情复盘】
BU2409夜盘收涨0.37%至3571元/吨。7月24日,沥青现货价山东3520-3650元/吨、华北3520-3600元/吨、华东3720-3720元/吨、东北3850-4130元/吨、华南3730-3780元/吨。华东山东价差145元/吨(±0)。
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【基差及月差】
山东08合约基差90元/吨;09合约基差97元/吨;10合约基差115元/吨;11合约基差134元/吨;12合约基差166元/吨。沥青08-09合约价差7元/吨;09-10合约价差18元/吨;10-11合约价差19元/吨;11-12合约价差32元/吨;12-01合约价差10元/吨。BU与SC比价0.8257。
【仓单】
昨日,泰普克新会、金海宏业、山东高速储运分别注销1000、200、1950吨沥青仓库仓单,沥青仓库仓单75420吨,厂库仓单19860吨,总计95280吨,其中,仓库仓单主要集中在泰普克新会3600吨,金海宏业25520吨,新越沥青3250吨,中油江苏3970吨,爱思开宝盈17070吨,山东高速华瑞10300吨,山东高速储运5000吨,池州华远6710吨;厂库仓单主要集中在中基宁波(江苏)110吨,永安资本(江苏)1000吨,中油温州3750吨,弘润石化15000吨。
【重要资讯】
据隆众,国内沥青炼厂产能利用率26.5%,环比下降1.5个百分点;沥青周产量46.1万吨,环比下降5.1%,镇海炼化、江苏新海复产沥青,齐鲁石化、东明石化转产渣油;国内沥青装置检修量96.94万吨,环比增加3.2万吨,增幅3.41%;国内54家样本企业厂家沥青出货量37.2万吨,环比下降6.3%,山东出货量减少最为明显,齐鲁石化、东明石化相继转产渣油,炼厂出货压力较小,降雨天气,影响整体出货量;华南出货量小幅减少,主力炼厂发船减少,出货量下降;国内69家样本企业改性沥青产能利用率12.0%,环比增加0.2个百分点。
据百川,山东炼厂现货出货不佳,为刺激出货,沥青价格下调10-30元/吨,开工率低位;华东中下游采购观望;华北个别地炼月底交付前期合同,出货尚可,厂库小幅上升;东北炼厂供应量偏低,多数贸易商执行前期合同;西北疆内重点项目稳定施工,主力炼厂产销平衡,部分地炼资源消耗缓慢;疆外多数地区刚需乏力,社会库充足、去库缓慢,主力炼厂库存中低位;华南个别炼厂稳定发船运,部分炼厂汽运出货量下降,厂库略上升,个别炼厂近日有成品产出,资源船运入库为主,台风降雨天气增多,需求释放有限;西南终端项目动工迟缓,前沿库库存缓慢消耗,无资源入库,云贵降雨天气减少,部分项目施工,需求较前期改善,资金问题仍存,炼厂以及社会库出库缓慢,炼厂资源不断移至周边社会库。
【逻辑分析】
沥青开工下滑,且处于往年同期低位,需求表现也相对较弱,虽然部分地区项目赶工,但台风天气影响终端道路施工,同时,资金问题仍存,需求释放不足。供需双弱,沥青裂解低位,跟随原油振荡运行为主。
【交易策略】
单边:观望;跨品种套利:做多沥青裂解持有;
期现套利:BU2408、BU2409、BU2410、BU2411期现套利观望;
跨期套利:BU2408-2409、BU2409-2410、BU2410-2411正套机会暂且观望;
期权:沥青场外期权双卖策略继续持有,即卖出行权价格为3450的BU2409看跌期权,并卖出行权价格为3750的BU2409看涨期权,另外,沥青场外累沽策略继续持有。
(来源:海证期货)
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