供应端，上周全球发运量、45港到港量环比有所下降。澳洲巴西铁矿发运总量2694.2万吨，环比减少116.9万吨。澳洲发运量1854.3万吨，环比减少217.7万吨，其中澳洲发往中国的量1519.6万吨，环比减少273.4万吨。巴西发运量839.9万吨，环比增加100.8万吨。分矿山来看，BHP、VALE发运量环比增加，RIO、FMG发运量环比下降。45港到港量环比下降3.5万吨至2436.9万吨。内矿产能利用率、铁精粉产量有所增加，内矿库存有所累库。

需求端，高炉开工率78.41%，环比增加0.6%，共新增3座高炉检修，7座高炉复产，检修主要发生在河北、安徽地区。产能利用率环比增加0.44%至78.41%，日均铁水产量环比增加1.17万吨至224.75万吨，进口矿日耗环比增加2.47万吨至275.71万吨，疏港量持续回升，环比增加至302.15万吨。当前铁水产量已开始触底回升，需求也在边际改善，核心仍在成材端需求和铁水产量上，钢厂复产空间和铁水产量增加的持续性影响着价格反弹的高度，需求回升力度、持续性仍存在不确定性。钢厂利润当前持续改善。

库存端，45港港口库存环比增加35万吨至14487万吨，钢厂库存环比增加39.6万吨至9320万吨。

综合来看，价格的反弹驱动因素来自于前期大跌带来的估值偏低和宏观面的驱动，基本面因素偏弱。但近期基本面需求端也是边际改善，主要是钢厂利润的回升带来铁水产量增加预期，但力度、持续性仍存在不确定性。多空交织下，预计近期铁矿石价格或将呈现震荡走势。

（来源：光大期货）

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