本周成材下游需求端继续改善 焦炭上行驱动仍存
【行情复盘】
焦炭昨夜盘走强,主力合约上涨2.84%收于2101元/吨。
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【重要资讯】
4月8日,河北、天津等地区部分钢厂对焦炭采购价格提出第8轮降价。
国内部分焦企召开市场分析会,鉴于当前的市场情况,与会企业达成以下共识:企业根据各自亏损情况继续延长结焦时间,全行业限产50%。在限产最大的前提下按需采购,持续降低原料煤库存。根据企业自身场地情况增加焦炭库存,暂停销售。
3月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.8%,比上月上升1.7个百分点,重回扩张区间,生产指数和新订单指数分别为52.2%和53.0%,比上月上升2.4和4.0个百分点,制造业产需景气水平明显回升。
中国3月财新制造业PMI51.1,前值50.9。
【市场逻辑】
本周成材下游需求继续改善,五大材去库加快,总库存2133.17万吨,周环比下降108.02万吨,库存总量矛盾不大。黑色系整体市场情绪出现扭转,对焦炭远月合约乐观预期增强。现货端部分钢厂开始进行第八轮提降,焦企当前多处于亏损,开工意愿低迷,出现挺价意愿。近日行业部分企业达成减产共识,后续供给端压力有望进一步减轻。焦企厂内焦炭库存继续去化,铁水产量本周再度回升,但仍低于去年同期,钢厂对焦炭补库尚未开启。焦炭自身库存矛盾不大,前期下行压力来自于下游需求的负反馈。从一季度国内外的宏观数据来看,对成材全年的总需求不宜过分悲观。本周成材表需进一步改善,五大材库存下降速度加快。钢厂利润持续修复,二季度专项债发行节奏预计加快,钢厂利润预计主动走扩。铁水产量的回补将带动钢厂对炉料端的补库,对焦炭价格形成支撑,逢低吸纳。
【交易策略】
焦企主动减产,厂内库存下降,二季度随着终端需求的回升,铁水产量有望回补,进而带动钢厂对炉料端的补库,可能成为焦炭远月合约未来的上行驱动。
(来源:方正中期期货)
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