受季度库存高于预期以及收割进展顺利打压，十一长假期间，美豆价格一度跌至九个半月低位。

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节后开盘，国内豆粕期货跳空低开，主力合约一举跌破3400支撑线，刷新近四个月新低，收盘下跌3.54%。

国内市场预计9月大豆到港量下滑，且中秋节前后全国大范围限电停机，豆粕短期供应偏紧限制跌幅。不过，十一之后油厂将逐渐恢复生产，市场关注节后油厂的复产情况。

USDA季度库存报告利空，打压美豆价格大跌。

9月30日，美国农业部公布的关键季度库存报告显示，美国在本作物年结束时，大豆供应大于预期。USDA公布，美国9月1日当季大豆库存为2.56亿蒲式耳，虽然同比降低51%，但是远远高于业内预期的1.74亿蒲式耳，也高于美国农业部9月份供需报告里预测的1.75亿蒲。其中美国农场的大豆库存为6810万蒲，同比降低52%；农场外库存为1.88亿蒲，同比降低51%。2021年6月到8月的大豆用量为5.13亿蒲，同比降低40%。

除了季度库存报告施压之外，美国大豆收获步伐加快，也限制了美豆的反弹空间。10月4日盘后美国农业部发布的作物收获进展报告显示，截至周日，美国大豆收获完成34%，高于市场预期的32%，并且高于去年同期的35%以及五年均值26%。大豆优良率稳定在58%，和预期相符。

不过，美国农业部周度出口销售报告显示大豆出口改善，有助于限制大豆跌幅。

十一长假期间，美国农业部公布的周度出口销售数据显示，9月23日止当周美国大豆出口销售合计净增110.17万吨，其中对中国销售77.7万吨，9月30日至当周，美国大豆出口销售合计净增104.19万吨，其中对中国销售67.13万吨，略低于上周水平。美国农业部周四还宣布，美国私人出口商向墨西哥销售了261，264吨大豆，2021/22年度交货。

长假过后第一天，国内豆粕现货报价跟随期货盘面大幅下挫。鲁证期货表示，技术上，CBOT大豆价格已跌破前期整理平台下沿，同样显示出低库存预期对价格的支撑力度正在减弱。不过短期内仍有三点因素可能会阶段性的支撑CBOT大豆、DCE豆粕价格出现反弹。

一是10月份WASDE报告仍有可能会下调美豆产量；

二是CBOT大豆价格的下跌可能促使盘面榨利修复，进而增强中国对美豆的采购意愿；

三是若小麦-玉米价差继续走高，将促使玉米完成对小麦的反替代，进而推升国内豆粕需求，这将从根本上改变当前国内豆粕需求一般的市场预期。

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