近期，受粗钢压减政策持续发酵影响，铁矿石期货主力合约走势连续回调。在当前环境下铁矿石短期是否会进一步走弱？

供应小幅回落

目前供给上，外矿受当地天气和业务重启被推迟等因素影响，发运环比小幅波动，据Mysteel数据显示，澳大利亚巴西铁矿发运总量2327.5万吨，环比减少48.4万吨。中国45港到港总量2497.3万吨，环比增加221.3万吨。具体看近两周外矿发运偏低，其中澳矿发运近期有明显下降趋势，巴西发运稳中有升，国内到港环比小幅上升，总体进口呈现小幅回落态势，未来几个月，铁矿石供应仍难以大幅增加，因为全球最大的铁矿石生产商依旧需要努力应对从项目延迟到恶劣天气等一系列问题。国内方面，目前矿山安检的严格，国产矿日均产量小幅增长，产能利用率恢复不及预期。

需求延续下滑

目前受压缩粗钢产量政策影响，本周港口日均疏港量284.24万吨，疏港量下滑至300万吨下方，日均铁水产量234.35万吨，环比下降1.35万吨，处于年内低位水平，高炉利用率继续下行。后续随着压产广度和强度的增加，开工率或出现较大幅度的压缩，对铁矿石需求将继续呈现压制态势。

库存连续上升

目前由于整体开工率逐渐下降，市场成交活跃度一般，到港数量增加，导致港口出现了一定的增库，数据上显示，目前港口库存12847.76万吨，环比增加296.38万吨，已连续五周累库。后续看库存累库现状短期难以大幅改善。

总体上看，目前铁矿石供给难增，需求持续回落，库存持续累积，整体格局上由之前的供不应求变为供过于求，铁矿石价格短期难改弱势。

展望后市，铁矿石价格运行在供需双方的动态博弈中，在压缩粗钢产量政策影响下，铁矿石价格难有上涨动力，但长期供给偏紧也封堵了铁矿石下跌空间。综合看，中长期维持偏空态度，具体需要关注钢厂后续实质压减产量的力度。

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