今年春检影响预计较小 节后甲醇期货仍存反弹动力

甲醇期货在经历了一个月左右的偏弱回调后,近期重心有所抬升,但近两日又有所下跌。短期看,因春节将至,甲醇市场或整体呈现震荡调整状态,节后随着运力恢复、上游库存低位而下游补库,甲醇价格重心或有所上移,但中长期来看还是压力仍存。

今年春检影响预计较小 节后甲醇期货仍存反弹动力

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一、供应有所增加,港口库存反弹

因春节将至,国内甲醇市场交投趋于平淡,近期国内甲醇装置开工率及产量都有所上涨,导致了市场持续走低。随着1月山东盛发(17万吨/年)、内蒙古和百泰(10万吨/年)、新疆众泰(20万吨/年)等装置投产,国内甲醇装置实际有效产能进一步增加至9274万吨/年。2月1日,九江心连心60万吨/年甲醇装置投料开车,将国内有效产能带到了9334万吨/年的新高度。

据统计,春节前后国内将有221万吨/年装置恢复开工,而在此期间停车检修的企业寥寥无几,2月国内甲醇整体产量预计在615万吨左右。春节过后,国内甲醇供应量增加是不可忽视的一个利空因素。

本周甲醇港口库存止住了长时间的去库势头,迎来1月以来的首次累库。本周港口总库存在92.72万吨,较上周增加1.52%。华东港口库存本周在79.82万吨,较上周下降2.34%,其中江苏地区50.82万吨,较上周增加2.40%;浙江地区29.00万吨,较上周下降9.66%。华南港口库存本周在12.9万吨,较上周增加34.38%,其中广东地区8.5万吨,较上周增加39.34%;福建地区4.4万吨,较上周增加25.71%。据统计,本周江苏地区进口甲醇累计卸货18.78万吨,浙江地区累计卸货4.50万吨,广东地区累计卸货4.00万吨,福建地区累计卸货1.68万吨。

二、需求以稳为主

下游需求端来看,1月份,宁波富德装置停车,但阳煤恒通、青海盐湖与鲁西化工装置开车,故1月烯烃开工提高。近期来看,华东地区烯烃装置多维持稳定运行,截至2月9日,华东烯烃开工率87.05%,与上周持平。煤制烯烃整体开工率为90.74%,较上周下跌0.19%。随着年关临近,企业停工放假数量增加,甲醇交投冷清,商谈价格走低。受到宁波富德MTO装置恢复正常运行的影响,CTO/MTO装置负荷提升,对甲醇刚性需求稳定。

传统需求行业开工维持在低位,变动不大。具体来看,因春节临近,各地区甲醛工厂已经进入放假阶段,下游木材板厂、甲缩醛及基建模板均停工主导,季戊四醇及部分精细化工企业少量开工,场内终端需求有限,市场成交寥寥。预计短期甲醛市场横盘整理。二甲醚价格延续持稳态势,市场成交氛围温和。预计,春节前二甲醚价格或企稳为主,厂家暂无调价意愿。国内醋酸市场行情高位坚挺,下游多数工厂装置运行稳定,醋酸厂家库存数量持续低位,并且年后仍有订单需要交付,醋酸厂家并无库存压力,报盘价格维持坚挺。临近春节,市场已经进入休市状态,厂家整体报盘稳定,观望年后市场恢复情况。MTBE市场稳中小幅上涨,但因临近放假,运输车辆不好寻觅,市场实际交投有限。

三、总结及建议

短期来看,1月份以来甲醇港口库存整体处于去库阶段,但因春节因素近期港口库存有所累积。从基本面来看,供大于需是甲醇价格此轮下跌的根本原因,但节前排库叠加疫情导致运费上涨,产区让利排库的因素也不可忽视,因此节后随着运力恢复、上游库存低位而下游补库,反弹动力仍存。此外,上游企业春季检修、常州富德30万吨/年MTO装置恢复预期也是利好预期。但是,内地煤炭价格较大的降幅而导致成本支撑减弱、国外天然气供应的恢复预期、中煤鄂尔多斯能化新建100万吨/年甲醇装置的投产预期也是不可忽视的利空因素。所以,春节后反弹动力仍存,但中长期来看还是有压力的。

2021年,上半年来看,进口量或将在一季度尤其是二月份迎来低点,因此一季度大概率整体呈现去库状态;二季度随着进口量的回升,供应有所压力,虽然3月份开始有春检预期,但由于2020年春检推迟,预计今年春检影响相对较小,考虑供给压力,二季度整体或呈现累库行情。

全年来看,若新增产能按计划进行投放,则全球甲醇格局仍偏过剩,供需失衡的状态预计难以发生逆转,受制于自身疲弱的基本面,甲醇可能难以出现单边行情,或将呈现整体宽幅震荡的走势,上半年预计强于下半年,整体走势或为前高后低。

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