周五(12月18日)，商品期货大面积上涨。动力煤期货主力涨停，涨幅5.02%，焦煤大涨4.5%创出新高；焦炭、铁矿石涨超3%。此外，铜今日也迎来大涨，国际铜期货主力合约涨超2%，突破53000元/吨，创上市以来新高。 

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动力煤主力及多合约涨停

工业生产高速增长和低温寒流叠加导致电力需求超预期高速增长，南方多地出现电力供应紧张局面。虽然国家能源局表示采取措施保障电力供应，但电厂日耗季节性回升，使得电厂煤库存高位有降，而年末安全生产等影响，煤矿生产供应不足，进口煤亦未能得到有效补充，内紧外不足的供需格局令国内煤价涨势不止。

值得一提的是，此前郑商所发布通知，今日结算时，动力煤期货合约交易保证金标准将调整为8%，涨跌停板幅度将调整为6%，其中动力煤期货2101合约交易保证金标准调整为20%，注意防范交易风险。

机构看好大宗商品牛市行情

大宗商品具有超级周期的“所有迹象”，正在进入类似于1970年代或2000年代初期的结构性牛市。预计铜是2021年的最佳金属品种。正在做多大宗商品，因随着资本流入FAANG股票，大宗商品流域结构性投资不足。

10月份以来，铁矿石、煤炭、钢材等大宗商品价格大幅上涨，将带动大宗供应链企业收入大幅增长。供应链企业赚取服务费的模式，利润率比较稳定。因此，供应链企业利润有望随大宗商品价格大幅增长。2021年全球经济修复、库存周期上行，大宗商品价格有望同比上涨，供应链企业盈利有望加快增长。

南方部分地区限电 煤炭价格暴涨

近日，浙江、湖南部分地区相继传出限电消息，且范围不仅局限于工业用电，受到市场广泛关注。据了解，目前限电对地区生产、生活暂未形成明显不利影响，但电煤供应紧缺情况确实存在，短期内动力煤价格或难有显著改善。

而目前动力煤确实供应端紧缺，供需很难平衡。虽然相关部门要求各大电厂相互调配，但调配可能也是不足的。煤炭去产能可能比预期严厉，加上各方面经济复苏，有企业春节前赶工等情况都是存在的，导致需求超预期。目前动力煤产地供应紧缺，拉煤车到产地会出现没煤可运的情况，市场短时间内供需错配问题比较严重。

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