上周五油脂板块领衔国内商品期货上攻，农产品大面积飘红，备受市场关注。

因飓风及高温干旱接踵而至令美国大豆产量或低于政府报告预估及中国需求强劲炒作令CBOT豆类期货价格连涨数日，叠加棕榈油产地库存累库压力减弱，央行持续放水令通胀预期再度升温，资金青睐与通胀联系紧密的农产品期货，这也提振油脂市场。豆油价格最新消息：上周五，连豆油期货价格强势击破6600关口再创新高，截止收盘，连豆油Y2101主力合约收报6648元，涨幅2.1%。今日盘中，豆油期货主力合约开盘报6630元，延续震荡走高态势，目前报6724元，上涨98元，涨幅1.48%。

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虽然7月-8月上旬期间天气状况良好使得美国农业部(USDA)8月报告中将美国新作大豆单产大幅调高至53.3蒲，超过所有分析师的预估值，此前市场预估区间在50.0-53.0蒲，预期均值在51.3蒲。但是好景不长，随着8月中旬美国中西部作物带出现超强对流风暴并对当地农作物造成破坏，爱荷华州协会称当地多达1400万英亩的耕地受灾，高于早先预测的1000万英亩。这也导致美国农业部(USDA)在最新作物生长报告中将美豆优良率大幅下修至69%，相比之下，报告前市场平均预期为70%，之前一周为72%。时至当下气象预报最新称中西部地区天气状况显示较为高温干燥，这将制约作物晚期生长并威胁其单产潜力，从而引发市场对大豆产量或低于此前政府预期的担忧。

不仅如此，来自于对中国的强劲出口需求亦增加了对豆价的看涨情绪，8月26日美国农业部(USDA)证实当天私人出口商报告对中国售出400,000吨大豆，这也意味着8月份截至26日USDA通过每日销售报告公布的大豆出口销售量累计达到460万吨，高于7月份同期的366万吨，其中绝大部分大豆是销往中国的。正是以上因素推动近来近来美豆期价连续收涨，目前主力11月合約一举站上940美分关口创下自一月底以来新高水平。伴随着美豆的涨价，国内大豆的进口成本亦水涨船高,這給國內豆类油脂市场带來提振。

此外，SPPOMA称马棕8月1-25日产量环比降1.3%，按此趋势8月产量或持平于7月上下，而出口环比降幅却逐步收窄，据船运机构数据显示马棕8月1-25日出口下滑14.34-16.4%，相比之下，前20天出口环比降幅高达18.2-21%，这也将减轻月末产地库存回升压力，叠加印尼计划将于2021年7月份强制实施含有40%棕榈油的生物柴油(B40)政策共同提振国内外棕榈油期价连续反弹，这也给豆油市场带来外溢效应。

至于国内基本面方面，虽然近期大豆压榨量持续维持超高情况下国内豆油库存增加不多，截至8月21日国内豆油商业库存总量126万吨，环比上月同期虽增3.7%，但仍低于去年同期的132.3万吨及五年同期均值的136.32万吨，考虑到目前中下游包装油备货旺季仍未结束，而豆粕库存持续增加甚至局部地区已有豆粕胀库现象，这将利于放缓豆油的累库进度，目前来看豆油供应仍无压力，油厂挺油意愿较强。

总体来看，减产担忧及中国需求强劲推动美豆持续上涨并站上940美分关口，国内大豆的进口成本预期随之抬升，叠加国内外棕榈油期价的上涨及央行持续放水令通胀预期升温等利多因素聚集，提振短期国内豆油行情回归上行通道。但进口大豆到港仍庞大，离美豆集中上市时间也越来越近，包装油备货也将在9月中下旬基本结束，不确定因素也较多，须留意防范行情进一步冲高后部分获利盘松动带来的震荡调整风险。

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