昨日，商品市场弱势格局凸显，本周空头明星品种甲醇期货延续下跌，截至收盘，主力1901合约大跌4.31%，报3020元/吨。10月15日以来，该品种累计下跌13.5%。业内人士指出，近日国内甲醇开工小幅下降，库存环比大幅上升，产业链上下游均出现下跌。后市天然气、取暖需求、环保等因素将逐步反映到价格变化之中，建议关注这些条件变化。

产业链展开博弈

现货市场上，近日各地甲醇报价均出现不同程度下跌，港口和内蒙古地区跌幅较大，内陆到港口套利窗口关闭。

数据显示，供应方面，截至10月18日，国内甲醇整体开工率为69.52%，较前期小幅下降。港口库存方面，江苏甲醇港口库存为39.6万吨，较前一周上涨0.85万吨；浙江地区甲醇库存21.19万吨，较前一周上涨3.39万吨；华南地区甲醇库存9.8万吨，较前一周上涨1万吨。国内港口甲醇库存72.74万吨，可流通货源22.15万吨。

业内人士分析，当前利润下，厂商开工意愿强，主动检修率较低，但下游对高价甲醇存在抵触心理，接货意愿不强，库存大幅增加。

从产业链来看，国投安信期货分析师庞春艳表示，近日甲醇上下游价格均出现下跌，截至上周，动力煤价格受到淡季与港口库存上升影响下跌1.95%至632元/吨；下游PP价格下跌2.88%至9886元/吨。“当前甲醇价格处于高位，对下游价格更为敏感，下游利润依然成为甲醇期价的重要锚定指标。”

从下游需求来看，庞春艳表示，受到甲醇成本压制利润与下游下跌影响，国内MTO装置继续停工降负，下游烯烃装置开工率为68.54%，较上周下降4.94%。二甲醚主流市场价格回落。主流甲醛市场震荡整理为主。醋酸本周冰醋酸交投情绪有所下降，开工率与价格均回落。

中线空头或占优

甲醇期价后市将如何演绎？

庞春艳分析，当前沿海甲醇库存略有下降，高价格下贸易商仍处观望状态。随着限产政策公布，其中焦化限产低于预期，供给端或进一步承压，关注11月初伊朗事件进展与气头限产情况。

“另外，现货端较期货端仍持观望态度，主要源于对冬季限产预期的影响，预计限产政策落实前不具备大幅破位下跌条件。本周关注冬季限产政策变动，跟踪下游商品价格，考虑到限产政策或不及预期，可继续少量布局空单。”庞春艳建议，操作上，短期价格波动与交易量处在博弈状态，建议仍以观望偏弱对待，短线少量布局空仓。

“虽然目前基本面压力不大，但MTO利润持续低位压制多头，也给空头赢得空间。”中信期货研究指出，展望后市，四季度主线（天然气、取暖需求、环保）仍处于预期阶段，后市有待逐步导入价格，当然这些预期前期已有部分兑现，且整体预期逐步转弱，因此向上驱动并不算强。

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