铁矿：跟随钢价震荡，汇率支撑底部

昨日日盘铁矿石1901合约收于510元/吨，较前一交易日持平。普氏指数$67.05，较前一交易日跌$0.45, 月均指数$68.03。

观点：昨日铁矿市场情绪较平淡，港口成交33.8万吨，成交品种中，MNP、金布巴占84%，较前一日大幅增加，高品块占4%。外汇方面，昨日人民币贬值幅度较大，央行中间价报6.8856，夜间在岸人民币兑美元跌破6.92关口，离岸人民币跌破6.94关口，跌幅超400点。钢价、汇率两大利多因素使铁矿价格得到支撑。考虑到铁矿基本面弱于钢材，套利方面可逢低做多材矿比;1月采暖季真实消费或会大幅收缩，跨期套利方面可逢高空1月合约，多5月合约。

策略：中性，短期震荡走势。套利方面：继续做多材矿比，空01多05跨期套利。

风险：环保检查不及预期、人民币大幅升值

支撑位上移 谨慎做空

行情展望及操作建议:

夜盘工业品普遍大跌，连铁跌破 500 元，已回吐上周全部涨幅。供给上压力继续增加，澳洲铁路及港口维修的影响预计 8 月下旬开始，本期澳洲高品矿发货量环比增幅较大，预计下旬到港量将随之增加，而巴西卡粉发货量增至近期高位，下半年 Vale 发货量增加的预期正逐步落实，对于缓解卡粉供给偏紧较为有利，进而也将影响到PB 粉的需求及价格;国产矿产量依然受到环保压制。环保限产的持续，使铁矿石需求延续弱势，限制其走强的空间。在市场消化完人民币贬值利好后，随着外部不确定性加强，铁矿跟随工业品回调，但美元走强下，人民贬值压力的增加，及海运费上涨，均使铁矿石支撑位上移，当前谨慎做空。

行业重要信息：

1. 央行周三开展 3830 亿元 1 年期 MLF 操作，中标利率 3.3%，与上次持平，无逆回购操作。

2. 中国二季度 GDP 同比增长 6.7%，预期 6.7%，一季度增速为 6.8%。上半年 GDP 同比增 6.8%，2018 年增长目标设为 6.5%左右。

3. 中国 7 月出口(以人民币计)同比增长 6%，前值 3.1%;进口增长 20.9%，前值 6%;贸易顺差 1769.6 亿元，收窄 42.6%。

4. 中国 1-7 月规模以上工业增加值同比增长 6.6%，增速较 1-6 月份回落 0.1 个百分点。

5. NYMEX 原油期货收跌 3.19%，报 64.90 美元/桶，创近两个月以来收盘新低。布伦特原油期货收跌 2.28%，报 70.81 美元/桶，创 4 个月以来收盘新低。

6. 中国 7 月 CPI 同比涨 2.1%，创 4 个月新高，前值 1.9%;7 月 PPI同比上涨 4.6%，同比涨幅终止三连升势头，前值 4.7%。

7. 1-7 月全国房地产开发投资同比增长 10.2%，增速比 1-6 月份提高0.5 个百分点。

观点： 发货缓慢回升，上方压力逐步增大

信息分析：

(1)港口现货小幅下跌，青岛港 PB 粉跌 4 至 492 元/湿吨，折合盘面 541 元/吨。金布巴粉跌 4 至443 元/湿吨，折合盘面 509 元/吨。普氏指数跌 0.45 至 67.05 美元。

(2)8 月 6-12 日，澳洲发往全球的量为 1573.1 万吨，环比减少 4.0 万吨，发往中国的量 1384.0 万吨增加 123.6 万吨。巴西铁矿石发货总量为 846.0 万吨，环比增加 43.0 万吨。

(3)全国主要港口铁矿累计成交 64.05 万吨，较昨日下降 16.60%;上周平均每日成交 87.79 万吨，上月平均每日成交 84.51 万吨。

逻辑：钢厂采购继续放缓，现货价格小幅回落。澳洲发货开始缓慢回升，巴西发货量维持高位，未来到港压力将逐步体现。矿价在跟随周边品种补涨之后，8 月下旬开始，上方压力增大。

操作建议：区间操作。

风险因素：钢材现货大幅上涨(上行风险)、海外矿山发货激增(下行风险)。

铁矿阶段性补涨告段落，继续寻找高空机会

焦炭走高带动钢厂高品需求增加，高低品价差扩大，同时人民币贬值，进口利润倒挂亦对走势形成支撑;但需求端整体仍受环保压制，钢厂整体补库意愿不强;叠加后续供给走高，铁矿仍是黑色板块较弱品种，后续一旦黑色系阶段转向，建议优先空矿，基差亦对做空有利。技术上铁矿1901受阻520一线，近期回落。操作建议：空单可持有。

周三夜盘，铁矿1901合约增仓大幅下挫，报收484元/吨，下跌20.0，跌幅3.97%。受到周边市场影响，以及美元指数突破97关口的压制，商品市场资金在夜盘大量逃逸，铁矿石作为惯性下跌的品种，遭受空头资金的青睐。技术面上期矿跌破20日线，短期宏观风险升级，操作上建议多单止损离场。

昨日土耳其总统已签署法令，将进口自美国的多类商品关税大幅提高，土美贸易关系急剧恶化，此前由土耳其里拉暴跌引发的新兴市场国家风险受此影响有再度升级的倾向，市场避险情绪大幅提高，对大宗商品整体形成压力。再加上，钢铁企业环保限产趋严，叠加主流矿山下半年发运压力较大，主流中高品矿的供应仍有增量预期，铁矿石基本面仍然偏弱。在市场避险情绪以及基本面弱势的双重作用下，铁矿石整体依然弱于钢材。不过钢厂利润偏高，钢厂对高品矿的需求增强，以及土耳其里拉暴跌、美元强势导致人民币贬值的风险增加，仍将在一定程度上支撑铁矿石价格。预计近期铁矿石走势震荡偏弱。建议铁矿石 1901 合约低位多单谨慎持有，组合上继续轻仓持有买 RB1810-卖 I1809 套利组合。策略上，轻仓持有I1901 合约多单，仓位：5%，入场区间：480-481;目标区间：500-501，止损区间：470-471。轻仓持有买RB1810-卖 I1809*0.7 套利组合，仓位：5%，入场价差：8.50-8.55，目标价差：9.10-9.15，止损区间：8.20-8.25。