期货品种  焦煤&焦炭

华泰期货

焦炭、焦煤： 现货提涨落实，盘面强势依旧

期货方面，昨日日盘煤焦期货合约低开高走，焦煤主力1901合约收盘涨0.59%，焦炭主力1901合约收盘涨0.2%。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2350元/吨，唐山二级冶金焦价格上涨50元至2125元/吨。澳洲中挥发焦煤价格上涨1美元至171美元/吨，折算成人民币1397.17元/吨。观点：昨日焦市偏强运行。焦炭方面，主流市场多已落实第二轮提涨，累计上涨200-250元/吨。焦企库存依旧低位，订单出货顺畅，整体看涨情绪浓，贸易商提货积极，且存在贸易商捂货惜售现象，河北地区焦化厂由于近期环保自查供给缩减，北方钢厂焦炭库存较低，补货意愿强。焦煤方面，受焦炭强势带动，焦价企稳后小幅探长，优质低硫煤需求增多，订单明显提升，且山西洗煤厂大面积关停也给精煤价格一定支撑。综合来看，蓝天保卫战执行在即，焦炭供给将收缩，而钢厂接受焦化厂此轮提价，也让期现步伐回归一致，短期环保预期内焦炭将继续维持强势；相反，焦煤受环保影响导致需求下滑，涨幅较为有限。策略：中性，短期涨势过快，盘面升水现货较多，盘面需等待现货提涨确认。

套利方面：1、盘面升水现货，继续做扩焦化利润，多焦炭1901抛焦煤1901；2、预期未来成材限产加剧，成材供给收缩导致焦炭供需双缩，多螺纹1901抛焦炭1901。风险：山西、陕西焦化行业环保治理力度，常州限产进度和力度。

      方正中期期货

双焦偏多思路不变注意操作节奏

9 日盘中及 10 日隔夜，焦炭表现偏强，焦煤震荡上行乏力。

基本面，国内焦炭市场现货价格继续走强，河北、山东、山西、东北多数焦企第二轮提涨 100 元/吨陆续落地中。供应方面，受环保限产影响，焦企开工受限，看涨情绪较高；需求方面，钢厂库存多处中低位，补库积极性高；港口方面，焦炭库存继续上升，贸易商惜售心态强。综合来看，短期焦价第二轮落实范围将继续扩大。下游焦炭提涨落实对焦煤起到一定的稳价作用，但上涨动力仍有不足。山西地区近期下游市场受环保影响仍在常态化限产中，焦煤采购情况一般。临汾地区环保整治力度加大，煤矿和洗煤厂受到不同程度的影响，目前部分地区洗煤厂有继续关停现象，长期来看或会影响到部分精煤的供应量。短期而言，整个焦煤市场的供应还处于相对宽松的状态，下游焦企的焦煤库存较为稳定，需要关注八月份山西地区的环保情况对洗煤厂和煤矿的影响。操作上，多单继续持有。

焦炭 1901 压力位 2528 ，支撑位 2335 ； 焦煤 1901 压力位 1295 ，支撑位1225 。宏观数据及新闻1。 6 月美国煤炭出口量同比增 38.6%2。 统计局：7 月下旬全国焦炭价格旬环比降 5.6%3。天津港：拒收柴油货车运输的集港煤炭告别汽车运煤历史4。美锦能源：23000Nm3/h 焦炉煤气制液化天然气项目正式投产5。 上半年江苏原煤产量 629.89 万吨增长 0.4%6。京津冀焦炭环保组合拳：先限产再关停

中信期货

观点： 现货提涨顺畅，期价震荡收涨

信息分析：(1)8 月 9 日，山西吕梁准一级焦 2050 元/吨(-)，山东日照准一级焦 2350 元/吨(-)，河北唐山准一级焦 2210 元/吨(+50)。(2)8 月 9 日，09 期货升水现货(天津准一)144 元。逻辑 ：焦企第二轮的提涨 100 元/吨，钢厂接受较快，焦炭现货已累计上涨 200-250 元/吨；受环保限产影响，焦企开工率受限，供应偏紧；库存方面，焦企库存较低，提涨顺畅，钢厂库存处于中低位，拿货补库积极性高，港口库存升高，贸易商惜售心态强，预计焦炭现货短期内仍可能继续走强。期货方面，焦炭 09、焦炭 01 合约均震荡收涨，预计 01 合约将震荡偏强运行。操作建议：多单持有与回调买入相结合，冲高适量止盈。风险因素：终端钢材需求超预期；焦化环保力度加大(上行风险)；复产压力增强，下游需求持续走弱(下行风险)。

观点：低硫主焦有上涨迹象，期价震荡运行信息分析：(1)8 月 9 日，柳林低硫主焦价格 1550 元/吨(-)，柳林高硫主焦价格 1070 元/吨(-)，澳洲峰景矿主焦价格 190 美元/吨(+3)。(2)8 月 9 日，09 期货贴水现货(澳煤中挥发)150 元。逻辑：焦企第二轮提涨 100 元/吨，相继落地执行，支撑焦煤价格稳定，部分低硫主焦有小幅上涨迹象；受焦炭市场带动，预计焦煤市场将稳定运行；下游焦企仍面临环保限产，低硫主焦需求较多，预计低硫主焦提涨将逐步落实。期货方面，焦煤 09 合约震荡下跌，焦煤 01 合约震荡收涨，预计短期 01合约将高位震荡。操作建议：区间操作。风险因素：环保限产、终端钢材需求超预期(上行风险)；焦炭利润压缩 (下行风险)。

信达期货

焦炭：焦炭驱动仍向上，但短期有回调驱动，关注焦炭仓库增设动态。环保限产持续，蓝天保卫战，汾渭平原限产力度预期较强；钢厂利润高位，下游钢厂采购力度上行；港口库存去化，采购积极性提升。焦企库存低位，洗煤厂停限产较多，焦煤支撑或逐步显现。关注焦化利润高位风险及基差风险。操作建议：回调买入为主。焦煤：前期补涨后，近期或跟随焦炭回调。下游环保限产利空需求；环保导致洗煤厂停产较多，山西供应受限；蒙煤供应恢复，澳煤价格低位企稳。焦煤煤矿库存企稳；下游焦企库存库存有所回落，补库驱动不明显；基差收敛，期货向现货靠拢。操作建议：观望。   兴业期货

焦炭：环保限产依旧是市场关注的焦点。

进入 8 月份，环保风暴席卷多地，山西地区受环保自查及交叉检查影响，当地焦化厂供应量存在受限情况。随着 8 月下旬蓝天保卫战环保督查第二阶段临近，山西、山东、浙江等各地方政府响应中央蓝天保卫战号召相继公布相应政策，下半年焦化行业环保限产趋严预期较强。再加上采暖季限产及“以钢定焦”加速焦化落后产能退出，焦炭供应将长期受到影响。同时，吨钢盈利维持高位，非限产地区钢厂对焦炭需求好转，焦企第二轮提涨也陆续落地，预计 8 月仍有两轮累计 200 元/吨的涨幅，焦价受到较强支撑。不过，前期市场对于环保限产致焦炭供应收缩的预期反应较为充分，在无增量利好的推动下，市场等待预期兑现的动机加强，价格进一步上涨空间有限。短期内焦炭维持高位震荡走势。建议焦炭 1809 暂时观望，远月合约受环保限产影响较大，建议 J1901 合约耐心等待做多机会。焦煤：近期环保限产政策较为集中。河北减排，山西、安徽环保回头，以及随后蓝天保卫战及秋冬季环保限产，下半年焦钢企业环保限产趋严预期较强，焦煤需求长期受限。不过，山西临汾、吕梁地区受环保督查影响洗煤厂大面积关停，导致焦煤供应有所收缩。叠加徐州地区焦企复产超预期，焦煤需求边际好转，对煤价有一定支撑。综合看，焦煤走势较为震荡。焦煤新单暂宜观望。

国信期货

焦炭焦煤：焦企库存低位焦炭高位震荡周四夜间，焦炭1901高位开盘，震荡运行，报收2445，上涨6，涨幅0.25%。基本面来看，徐州焦企复产，山西限产压力仍存，整体供给水平持稳。焦企焦炭库存低位，下游采购积极性较高，短期期货价格高位震荡，建议短线操作。周四夜间，焦煤1901开盘窄幅震荡，尾盘下行，报收1263，下跌12，跌幅0.94%。徐州复产，对焦煤采购速度较快，但整体市场焦煤库存水平偏高，短期焦煤震荡为主 ，建议短线操作。        弘业期货 焦煤夜盘下跌12.5元，至1263元，跌幅0.98%。焦炭下跌5元，至2445元，跌幅0.20%。今年七月，我国进口煤炭2900.6万吨，同比增加954.6万吨，增长49.05%；环比增加353.9万吨，增长13.9%；出口煤炭42.5万吨，同比减少5.5万吨，下降11.46%，环比增加7.2万吨，增长20.4%。国内炼焦煤市场偏稳运行。焦炭第二轮上涨仍在落实中，主流地区焦煤仍以稳价为主，个别地区低硫主焦受到焦市的带动有小幅上涨现象。长治地区部分焦煤价格累计上调65元/吨，安泽地区低硫主焦小幅上调20-30元/吨，下游焦市处于上涨态势，加上环保助推，低硫主焦需求不减，焦化厂基本接受煤矿提涨。临汾地区环保整治力度持续，煤矿和洗煤厂受到不同程度的影响。焦炭市场现货价格继续走强，第二轮提涨100元/吨陆续落地中。受环保限产影响，焦企开工受限，看涨情绪较浓，下游钢厂库存多处中低位，个别钢厂到货量下降，库存告急，拿货积极性高。焦炭港口库存继续上升，贸易商惜售心态强。焦煤自高位震荡下行，收于五日线附近，近期盘面弱势整理为主，建议短线在1250-1265区间内操作。焦炭小幅回落，短期内上涨动力不足，今日预计将维持震荡，下方看2420处支撑，可适当布局多单。

中钢期货

焦炭高位盘整短期内仍偏强

【基本面信息】现货市场：昨日国内焦炭现货市场偏强运行。日照港准一级冶金焦(A<13.0，S<0.7，CSR>60，Mt7)平仓价报2350元/吨，环比持平。昨日国内炼焦煤市场持稳。京唐港澳大利亚产主焦煤(A9%，V26%，0.4%S，G87)报1490元/吨，环比持平。消息面：2018年7月份居民消费价格同比上涨2.1%。

【期货市场】昨日焦炭1901合约减量增仓上涨，夜盘高开低走收于2445.0，短期技术面多头；昨日焦煤1901合约减量增仓上涨，夜盘高开低走收于1263.0，有效向上突破收敛三角形，短期技术面多头。

【综合分析】昨日焦炭主流市场基本执行第二轮提涨100元/吨，累计涨幅200元/吨左右。供给方面，受环保限产影响焦企综合产能利用率小幅下滑维持中高位水平；库存方面，焦炭库存整体维持较低水平，港口贸易商囤货积极性较高，焦炭现货向中间环节转移，港口库存小幅合理累积。原料方面，山西部分区域因环保以及煤矿工作面搬迁影响，部分洗煤厂出现限产、停产现象，徐州复产增加焦煤需求；焦煤库存方面，焦煤库存阶段性拐点出现；焦化厂利润不断改善，低硫焦煤现货价格止跌回升。技术分析方面，焦炭1901合约中期向上趋势确认，建议关注回调做多机会，支撑位2380；焦煤1901合约有效突破收敛三角形上轨并已站稳重要压力位1260，中短期内看好补涨行情。

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