国内豆油的供应来源主要是进口大豆的压榨，南美和北美大豆进口至中国后经油厂压榨，豆粕用于饲料，豆油供食用，由于国内庞大的猪、禽等饲养行业，豆粕的需求量巨大，预计2018年国内大豆压榨后豆粕产量约为6895万吨，按照大豆压榨产出公式：100%大豆=18.5%豆油+80%豆粕+1.5%损耗，对应能生产豆油约1600万吨，按照国内豆油消费1800万吨计算，覆盖了豆油近90%的需求，因此从国内供应看，油厂的压榨量和开工率的变化是影响豆油供应的重要因素。最新数据显示，国内豆油商业库存5月约132万吨，加上国家储备180万吨，按照国内年消费豆油1800万吨计算，库存消费比约为17.3%，已经位于17%至18%的安全线。豆油从库存消费比指标看，已经处于一个比较合理的水平，这时若因为供应受限，导致库存进一步下降，易在市场上引起价格的波动。 

近期豆粕行情对油厂的影响 

据中国海关总署公布的数据显示，2017年中国进口大豆9578万吨，创出历史新高，预计2018年大豆进口继续维持高位，受中美贸易冲突影响，豆粕价格大幅上涨，国内现货价格从年初的3000元/吨，快速上涨至4月最高达3400元/吨。豆粕的上涨行情给油厂带来较好的压榨利润，刺激了油厂的压榨动力，但是行情来的快去的也快，如下图所示，豆粕现货价格在4月份冲高后，快速回落，再次回落至3000元/吨的水平。

回顾豆粕本轮的过山车行情，实质是豆粕前期（2016年7月至2018年1月）经过较为充分的调整，有反弹需求，这时受到中美贸易冲突的刺激，展开了快速的反弹行情，突发事件被市场消化后，重回豆粕供求关系的支配，由于下游需求不足，豆粕再次跌回3000元/吨的价格。豆粕的行情已经是过去，但对油脂的影响仍在延续，首先是豆粕价格波动快、幅度大，在豆粕价格上涨时，油厂开足马力压榨，但随后豆粕价格快速回落，压榨的豆粕并未能全部及时卖出，导致油厂豆粕库存上涨。数据显示，国内油厂豆粕库存从3月初的70万吨涨至5月末的115万吨，涨幅为64.29%，豆粕库存大涨后，部分油厂因豆粕胀库停机，影响开工率。其次豆粕价格回落影响了压榨利润，会影响油厂后续的开工率，数据显示油厂开工率已经从今年1月时的60%下降至6月初的49%。最后豆粕的保质期较短，不排除油厂会降价销售，但为了维持利润，油厂或提高豆油的价格。总之，以上几点都会影响大豆压榨量，限制豆油的供应，也会促使油厂采用抛粕挺油的策略。 

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