金投期货网（http://futures.cngold.org/）01月05日讯，期货最新消息：【策略观点】操作建议:5月合约空单持有,目标位460。

驱动力:上周沿海电厂煤耗继续回暖,鉴于2017年春节偏早,从往年季节性表现看煤耗高点或出现于1月中旬。

从500余家覆盖全国火电装机容量半数以上的重点电厂供耗数据来看,12月中旬以来才出现供需缺口的情况,目前库存释放幅度符合预期,库存释放周期或于4月结束,港口环节缺乏备货动力。

行情判断上,目前港口现货下跌已通过港口产地价差回落、产地库存回升在向坑口传导,但目前坑口价格仍远高于动力煤现金流成本,坑口价格有望迎来一轮下跌,局部涨价不具代表性。

依据我们的年报观点,港口价格和05合约目前的下跌属于修正前期非理性上涨幅度的第一阶段,目标位港口Q5500月均价格参考535元/吨,期货05合约参考460元/吨。

安全边际:昨日收盘1月合约对内贸煤贴水3.09%,5月合约对内贸煤贴水19.84%。

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