国债期货分析：市场利率变化会导致国债期货价格相反方向的变化，国债本身的供需也会影响期货价格。

国债是财政部为了弥补财政赤字而发行的，财政部在年底都会发布第二年关键期限国债发行计划和第一季度国债发行计划的通知，因此，有可能某种期限国债的发行量大于机构配置需求。

这会使得新发行国债当天发行利率过高，进而可能对二级市场形成冲击。

此外，机构的配置需求会受到资金面的影响，资金面越紧，债券的持有成本就越大，反之，债券的持有成本就越小。因而资金面松紧有可能会影响机构的配置需求，进而可能对债市形成短期冲击。

资金面的松紧状况会反映在Shibor、央票利率、回购利率等货币市场利率上，而央行通过在公开市场发行央票、进行回购操作以及调整存准率等影响银行间市场的资金面状况，因此，这些都是影响国债价格短期波动的重要因素。

此外，信贷贷款规模的压缩也会加大商业银行的债券配置需求，值得重点关注。

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