【行情复盘】

期货市场：周四夜盘偏弱。棉花主力合约CF2409报收于14665元/吨，按收盘价日环比持平；棉纱主力合约CY2409报收于20260元/吨，按收盘价日环比下跌0.12%。ICE2号棉报收于70.92美分/磅，日环比下跌0.01%。

现货市场：CCI3128B录得15623元/吨，日环比下跌84美分/磅；美国陆地棉标准级/中等级价格分别录得60.6美分/磅和64.33美分/磅，日环比分别上涨0.02和0.01美分/磅。

【重要咨询】

1、当前各地区纱厂开机率暂时平稳。新疆大型纱厂在八成以上，河南大型企业平均在70%左右，江浙、山东、安徽沿江地区的大型纱厂平均开机在七成左右。价格方面，C32S环纺22100-23200元/吨左右（含税，下同），C40S环纺报价在23050-24000元/吨之间，JC60S环纺报价在31000-32000元/吨之间。进口纱C10赛络20500-21400元/吨。

2、近期，山东泰安地区的降雨缓解了当地棉田干旱情况，尤其是种植在山区、半山区，无法人工浇灌的棉田。目前，山区内棉株高在40－60厘米，果枝5－10台，现蕾5－10个。平原地块棉花株高多在65－100厘米，果枝10－13台，现蕾10－13个，棉农针对部分长势较好棉株进行打顶。

3、根据日本有关机构统计数据，6月日本进口棉花1371吨，环比（3339吨）减少58.9%，同比（1158吨）增加18.4%。从进口来源国看，美棉（835吨）占比最高，为60.9%；澳棉（201吨）排在第二，占比为60.9%；其余还包括少量巴西棉和墨西哥棉，分别进口120吨及106吨。

4、由于巴基斯坦新棉上市未见明显提速，供应不足为当地棉价提供了阶段性支撑。目前轧花厂挺价意愿强烈，部分有纺企刚需采购进行补库。具体价格为旁遮普省（新棉）19100卢比/莫恩德，信德省（新棉）18050卢比/莫恩德。

【市场逻辑】

美棉近跌远涨反弹，微幅波动，内盘同样小幅震荡。美棉生长情况良好，现蕾率和结铃率均领先近五年同期水平，国内下游没有改观，短期维持低位震荡。

【交易策略】

期货：在主力合约14340-14900元/吨做区间波段。期权：买入虚值看涨期权，例如买入CF240C14800。

（来源：方正中期期货）

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