【行情复盘】

周四尿素期货主力09低开高走，涨0.29%至2078元/吨。

【重要资讯】

周四现货市场报价延续弱势，主流地区报价下调0-30元/吨。

供应方面，目前产能利用率83%左右，日产小幅回落到18万吨/日以下，美氰已恢复，正元、新疆中能计划近期恢复。本周企业预收订单环比增加0.12天，至4.88天，低端报价收单好转，局部企业订单小幅增加。后期有追肥预期，但近期受各地高温干旱影响下，补仓推进积极向或不及预期。3月印度国内从产量从去年同期的238万吨，上升至249万吨。

印度RCF3月中公布招标，月末公布开标价格折山东出厂价2200左右，船期至5月20日，国内本轮参与难度较大，最终成交量大幅低于市场预期，目前市场预期6月出口回归。5月上旬氮肥协会以及交易所对目前快速拉涨喊话，5月下旬多家企业表态保供，6月初传出口暂停。近期埃及供应中断，上周外盘尿素价格小幅拉涨。目前1-5月出口较2023年同期减少超70万吨。

【市场逻辑】

从供需来看，6月供应端逐步复产，主力9月合约主要博弈点通常是出口，近期内外价差驱动边际增加，关注库存变动情况。出口政策在生产企业亏损时，通常会放松，在企业盈利较好时，收紧概率高。近期传言暂停出口，有消息确认消息属实。

【交易策略】

技术上，期价上方2250受阻回落，回到5月初价格，短期再度面临60均线支撑测试，下一支撑前低2035。操作上，6月装置开始复产，复产进度较预期慢，高氮肥结束，近期内外价差驱动增强，但暂停出口，产业驱动向下，但目前企业库存历史中低位，关注回落后企业在手订单，整体震荡思路，暂观望。

（来源：方正中期期货）

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