铁合金：消息扰动市场情绪

锰硅：消息面扰动市场情绪，但成本端支撑仍在，不易过分看空锰硅价格。本周锰硅价格波动较大，消息面扰动市场情绪。

近日澳大利亚矿业公司Element25称可能重启锰矿加工业务，锰矿供应预期增加，但该公司年产量有限，且品位与时效均不太匹配，难以有效缓解高品位锰矿短缺担忧。截至本周末，天津港的澳矿及加蓬矿的价格仍相对稳定，消息更多是对情绪端冲击。

基本面来看，近期锰硅生产企业开机率仍在持续回升，供应量逐渐增加，但终端需求恢复可持续性存疑，锰硅需求量当周值上周环比下降，本周仅环比上涨0.11%，供需格局在逐渐转变，预计库存现货较低的状况也将逐渐扭转。

从目前锰矿的发运及库存数据来看，短期尚无库存短缺担忧，截止6月11日锰矿库存合计460.9万吨，位于近五年中等偏下水平，库存下降斜率平缓，过去5年，港口锰矿库存最低值也有约400万吨。作者认为，对于锰矿，真的出现“无矿可用”概率不大，但澳矿进口缺失也是事实，锰矿成本难有大幅回调。

综合来看，在成本端支撑下，对于锰硅价格不易过分看空，市场情绪释放后，锰硅期价振幅将逐渐收窄，短期仍以震荡偏弱对待，中长期底部有支撑。

硅铁：基本面驱动有限，市场情绪偏悲观。锰硅价格下跌对市场情绪有一定影响，悲观情绪蔓延，进而影响硅铁价格，但基本面来看，驱动相对有限。

目前硅铁生产有一定利润，即期利润好于锰硅，硅铁生产企业开工率也在持续增加，斜率较为稳定，下游需求阶段性见顶，硅铁需求量当周值已经连续两周环比下降，供需格局逐渐扭转，对价格有一定抑制。但产业端也存在利好因素，当前工厂库存水平偏低，依旧以排单生产为主，并不急于降价走货。硅铁最大产区宁夏的电价上调，兰炭价格稳中偏强运行，成本端也有一定支撑。

基本面来看，多空因素交织，缺乏强力驱动，但因近期价格下挫，需求前景不明朗，市场情绪偏弱，短期硅铁价格弱稳为主。

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（来源：光大期货）

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