需求存在利好支撑 燃料油总体跟随成本端走势
【行情复盘】
上周高低硫燃料油总体下行。燃油2409合约价格本周下行5.49%,收于3290元/吨;低硫燃油2408合约价格下跌1.67%,收于4003元/吨。
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【重要资讯】
1、6月6日周四,欧洲央行公布6月利率决议,如预期一致降息25个基点,为2019年以来首次,是G7成员国中第二个降息的央行。昨夜加拿大央行打响G7国家降息第一枪,如期降息至4.75%。
2、美国5月31日当周EIA原油库存增加123.3万桶,预期-230万桶,前值-415.6万桶;汽油库存增加210.2万桶,预期+170万桶,前值+202.2万桶;精炼油库存增加319.7万桶,预期值+217万桶,前值+254.4万桶。各项均超预期累库;美国石油协会(API)数据显示,上周,美国API原油库存+410万桶,前值-649.0万桶;API库欣原油库存+100万桶,前值-170.6万桶;API成品油汽油库存+400万桶,前值-45.2万桶;API成品油馏分油库存+200万桶,前值+204.5万桶。
3、据OPEC+公告,延长OPEC+的整体性石油减产协议至2025年年底,延长三个独立来源的评估期至2025年11月底、并作为2026年产量水平的指引。另据彭博报道,OPEC+允许阿联酋在2025年增产石油;沙特、俄罗斯、阿联酋、以及其他多个产油国将延长自愿减产行动至9月份,于2024年10月-2025年9月,OPEC+将逐步退出自愿减产行动,(何时开始/如何)退坡自愿减产行动将取决于市场条件;据金联创开工率计算公式显示,对山东地炼39家炼厂装置统计,截止到6月5日,山东地炼常减压开工率为51.84%,较上周下降3.11个百分点。具体来看,随着上周东营某炼厂停工,叠加本周东营、菏泽新增两家炼厂进入检修期,山东地炼常减压开工率进一步下行至较低水平。进入6月份,炼厂集中检修较多,加之前期停工炼厂暂未复工下,预计短线内开工率仍有走低可能。
【市场逻辑】
原油企稳修复,但基本面仍相对一般,预计短期走势震荡;燃料油方面,低硫基本面依旧低迷,高硫需求较为强劲,供给随着本月俄罗斯炼厂复工复产可能会逐渐承压;往后看,旺季需求存在利好支撑,目前高低硫价差处于历史低位,可关注后续反弹的套利机会。
【交易策略】
总体跟随成本端原油走势,关注高低硫价差走扩的套利机会。
(来源:方正中期期货)
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